劉鶴率代表團抵達美國訪問，市場靜待301條款聽證會結果：週三，市場靜候中美第二輪談判結果，尾盤跳水體現擔憂情緒。截至收盤，滬指下跌0.71%，報收3169點；深成指下跌0.43%，報收10701點；創業板下跌0.61%，報收1846點。市場整體氣氛趨冷，資金觀望較濃。盤面上看，漲價效應疊加消費旺季和世界盃概念，啤酒、食品領銜消費股強勢不改。昨日劉鶴已率領中方代表團抵達美國訪問，出訪名單中並未提及之前流傳的美國要求替換劉鶴出訪的王岐山，整體陣容偏鷹；現美國內部對中美貿易問題仍存在較大分歧，兩黨重要議員都警告特朗普，不要用中興通訊的處罰做交易。
5/15-5/17日，美國針對中國的301調查進行第二次聽證會。據環球律師事務所不完全統計，截止至5/10日，反對對中國徵稅的意見以92%的比例佔優勢，而相關評論截至時間恰逢5/22日，或影響美國是否實質上打響中美貿易戰的決定。此外，中國現持美債1.19萬億美元，是美國最大海外債主，在現今美日同盟矛盾激化的情況下，中國拋售美債將給美國帶來致命的打擊。整體上，雖然中美貿易戰持續往中方有利方向反戰，但由於中美雙方對貿易問題上仍存較大分歧，預期22日，美方仍有可能加征關於500億商品的關稅政策。總體上，雙方離解決貿易摩擦依舊有很長一段路要走。
對內，中國國務院機構改革細則方案將逐步落地，銀保監會“三定”方案將在6月份出爐，三定方案要定職能、定機構、定編制，決定了這些人的去向和新工作方式。雖然方案尚未最終敲定，但從業內討論的版本中，一種說法是，三定之後，原銀監會內設的28個部門、原保監會內設的15個職能機構，最後將整合成26個部門。這意味著現有部門的數量將大幅減少。基於新的監管思路，法規部職能很可能會轉移到央行，監管趨於穩定。年初以來信用風險持續爆發。15日，華商基金旗下一債基或因重倉債券違約，單日淨值暴跌近9%。伴隨著8月份低等級債券的集中到期，下半年信用債違約壓力持續增大。截至目前，19221只債券將在一年以內到期，數量佔比為52.20%，票面總額佔比也接近4成。若後期的融資渠道沒有出現明顯的寬鬆跡象，伴隨著信用債到期高峰的來臨，屆時信用債違約事件增多。針對此，發改委已表示將防範地方政府債務風險問題，嚴禁以PPP等形式違規變相舉債，堅決遏制隱性債務增量，對於列入地方政府債務風險預警範圍的高風險地區，原則上不得舉債搞高鐵建設，以維護債市穩定。
總體上，預計短期由於資金量能不足，大盤將仍將維持震盪之勢，加上美聯儲6月大概率的加息及其本周解禁的心理壓力，市場缺乏大的趨勢性機會，在量能持續收縮下市場或將維持盤整。消息面上，中國對外開放穩步推進，國務院常務會議指出，自6/30日起將進一步簡化外資企業設立程序，發改委也表示市場准入負面清單征意稿擬於6月底前按程序上報國務院。發改委表示將促進物流降本增效，預計2018年將降低物流成本120多億元，並批覆粵東城際鐵路建設規劃，總投資約1002億元，直接利好交運板塊。此外，5/16日，河北雄安生態環保局掛牌，據測算千億環保市場有望爆發，2018年環保將成為一個貫穿全年的大主題，可重點關注。同時，可建議持續關注防禦性較強，MSCI佔比最高的大金融板塊，以及政策確定性強的新能源車板塊。

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