美油暴跌8%創一年新低；中國10月金融資料全線不及預期：週二， A股市場沒有跟隨前天美股的大幅度調整，上證綜指放量收漲0.93%報2654.88點，深證成指漲1.68%報7963.66點，一度站上8000點；創業板指漲1.7%報1392.05點，成交量創下歷史天量。兩市放量成交逾4550億元。這主要是由於A股市場經歷3年半的持續調整，目前估值已經處於歷史底部區域，而美股整體估值處於高位，迭加近期監管層呵護市場的政策不斷出臺，上市公司回購不斷，預期A股之後將走出更加明顯的獨立行情。資金面上，目前銀行體系流動性總量處於合理充裕水準，央行週二11月13日不開展逆回購操作，13日Shibor全線走高，其中短端漲幅較大，隔夜Shibor漲15.9bp報2.468%，連續四日走高，7天漲0.9bp報2.633%。匯率方面，人民幣兌美元中間價調貶153個基點，報6.9629，為11月1日以來新低。油市方面，上游OPEC和俄都增產，OPEC連續四月下調明年需求預期，前日特朗普稱希望OPEC不減產，美油暴跌8%創一年新低。
10月金融資料全線不及預期：M2同比增8%，持平今年6月創下的最低歷史記錄；當月新增人民幣貸款環比腰斬，僅為6970億元，社融資規模增量不及前月1/3，創2016/7月以來新低，僅為7288億元。總體看， 10月份的金融資料都表現出銀行信用擴張繼續放緩的趨勢，也就是最近一段時間以來輿論熱議的銀行“不敢貸”、“不願貸”，這一方面是由於處於政策落地期，且受到了地產鏈對融資需求的收縮力量影響，另一方面是境外金融機構對國內企業的風險偏好下滑，處於惜貸狀態。具體來說，如今各地方正緊跟中央民企擴張的主基調，著力解決中小企業融資問題，在政策上基本已經做到極致。官媒經濟參考報指出提振實體將迎來最大力度政策推動，一大波為企業解困的實質性舉措仍在路上。同時，數千億民間投資專案正在加速啟動。整體上，除監管政策、授信盡職免責機制的調整外，從貨幣政策角度看，市場普遍認為，考慮到當前錯綜複雜的內外部形勢，未來降准降息都有空間。例如，昨日河北省印發《支援中小企業融資若干措施》提出將小微企業貸款基礎資產由單戶授信100萬元及以下，放寬至500萬元及以下；上海銀保監局籌備組八方面推動民企貸款“敢貸、能貸、願貸”。但由於針對民企擴張的政策刺激集中在10月下旬後，各地對民企紓困、督導組下到地方督導也都是在11月初左右，政策落地仍需時間。預期隨著貨幣調控配合財政調控等共同發力，企業部門的整體融資局面將逐步改善。
11/13日，財政部公佈了10月財政收支情況。10月，全國一般公共預算收入同比下降3.1%，為去年11月以來的首次同比下滑，減稅效果顯現現。同時，中國銀行金融研究所所長姚余棟表示要提高貨幣政策的傳導效率，要把中央財政赤字從3%提高到4%。財政部表示支援脫貧攻堅稅收政策內容豐富，涉及增值稅、企業所得稅等主體稅種和其他稅種；鼓勵扶貧捐贈、支援金融扶貧、促進貧困地區發展、扶持貧困群眾就業創業等針對性強的稅收政策。預期後續“積極財政”將更多表現為圍繞“補短板”、“增後勁”、“惠民生”等領域的結構性支援。
總體上，國內政策暖風不斷刺激，迭加市場傳言劉鶴將在G20習特會面前訪美的消息有助於緩解市場對貿易戰焦慮情緒，提振市場信心，目前A股有望持續反彈行情。同時，對外開放將持續推進，持續吸引外資在進場將為A股中長期向上提供增量資金。昨日，習近平強調要堅定全國各族人民跟黨走中國特色社會主義道路改革開放道路的信心和決心昨。商務部表明中加雙方歡迎深交所與多倫多交易所探索合作建立中加創新企業跨境融資機制，並支援兩所探索開展產品創新等方面的合作。此外，富時羅素表明其將會把過去12個月停牌超過60天的股票剔除出指數，有利於規範A股市場；，並有望將A股占指數權重將提升至26.2%。板塊上，建議關注證券/5G/特高壓板塊。低估值的證券板塊有利於直接受益於交易量放大；我國5G進程有望超預期提振5G板塊；以特高壓為代表的基建板塊將持續受益於“補短板”，“惠民生”的政策刺激。

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