港股焦點: 大市仍然向好

由於GDP報告勝預期，道指收高27點，標準普爾指數連續4天上升。由於蘋果股價創歷史新高，納斯達克指數也升逾1％，科技、醫療、零售、旅遊和銀行股跑贏大市，美元反彈也有助於投資氣氛。撇除中移動（941）的除息因素，ADR收低19點，折合恒指28,076點，中國銀行（3988）的業績優於市場預期（因息差擴闊和貸款質素改善），其ADR表現優於其他3大內銀股。回顧昨天的本地市況，恒指的329點強勁升幅由一些最近落後的股份帶動，包括騰訊（700）、匯控（5）、吉利（175）和華潤置地（1109），市場成交金額回升至1,060億港元也具有信服力。基於內銀股的業績普遍優於預期，我們認為恆指短期內仍然向好。要留意的是，由於中國移動將於今天除息，恆指可能會裂口低開，而8月份中國PMI將於早上9時發布，對大市也可能會產生影響。在今天收市後，MSCI成分股的比重調整，加上可能會有一些月底的粉飾櫥窗行動，預期港股尾市和收市後的競價時段將會波動。與康師傅（322）和旺旺（151）的業績類似，蒙牛（2319）的上半年業績欠佳。在強勁的市況下，中國的日常消費品行業看來要迴避。今天我們推介敏華（1999），公司有可能因其於歐洲市場的業務而受惠於近期的匯率變化，更不用說中國業務佔其收入的50％，與創科實業（669）類似，敏華也是熱帶風暴哈維後重建的潛在受益者，股價從早前渾水研究的指控後反彈，而我們的目標價8.45港元相對現價仍有13％的上升空間。若要從匯率的主題尋找投資機會，紙業股、航空股和業務重心在歐洲的公司如長江基建（1038）、長和（1）、思捷環球（330）和偉易達（303）都可以留意。

A股焦點:8月官方PMI為51.7超預期，人民幣升破6.6助推升值概念股

週二上證綜指下跌0.05%報收於3363.63點；深證成指上漲0.48%報收於10813.33點；創業板指上漲0.38%報收於1838.63點。今日兩市成交5607億元。包含新股在內，漲停個股40只，跌停個股無。中國8月官方製造業PMI為51.7，連續13個月在榮枯線上方，預期為51.3，前值為51.4，進一步印證中國經濟向好態勢。週三穆迪上調今明兩年中國增長預期，將中國2017年經濟增長率預估由6.6%調升至6.8%，將2018年經濟增速預估從6.3%上調至6.4%。新華社稱1-7月瀋陽鐵路貨運量增長20%，增幅比一季度提高0.3個百分點，鐵路作為經濟運行先行官標誌著經濟呈現企穩回升態勢。8/30四大行業績集中披露均超預期，2017Q2淨利潤合計增長7.4%比Q1增長5.7個百分點，剔除中行後同比增長3.7%比Q1增長1.6個百分點，上游行業盈利好轉推動大行資產質量顯著改善，息差回升推動淨利息收入，四大行中報大超預期印證基本面反轉。
週二在岸人民幣兌美元16:30收盤價報6.5927，再創去年6月以來新高，較上一交易日漲48個基點，早盤一度升破6.59關口，刷新逾14個月新高至6.5801。人民幣兌美元中間價調升191個基點，報6.6102，為去年8月17日來新高，央行參事盛松成此前所提到6.5有望實現。人民幣持續升值疊加經濟超預期，有望提振市場情緒並吸引增量資金，國企改革加速推進，指數有望震盪上行。

週三央行公開市場進行1300億逆回購操作，其中7天期800億、14天期500億。當日有2300億逆回購到期，淨回籠1000億。央行公告稱，臨近月末財政支出力度加大，可在一定程度對沖央行逆回購到期等因素。央行旗下金融時報刊文稱，9月到期同業存單到期規模首次突破2萬億元。9月同業存單大量到期疊加央行持續收緊流動性或繼續對資金面造成衝擊。不過從兩融餘額來看，市場參與氛圍有所提高，兩融餘額大幅增加，逼近9400億元，創近5個月新高。8/29日A股融資融券餘額為9379.29億元，較前一交易日的9343.22億元增加36.07億元。全國社保基金理事會副理事長王忠民表示，目前國家正在討論和擬議將未上市國有企業股份部分劃撥至社保基金，具體細節還沒有確定，但預計劃撥總量將達幾萬億。

國資委30日召開重組情況溝通會，提出要將重組整合作為落實產業政策、優化產業格局、推動產業發展的重要抓手，推動煤炭、電力、造船、裝備製造等行業加大“去產能”力度，提升行業集中度，實現產業有序發展和轉型升級。此外，要發揮重組在整合研發資源中的作用，通過資源整合，加快突破一批關鍵核心技術，在建設創新型國家中發揮引領作用。國資委透露的下一步央企重組重點，建議加以關注。近期環保督查入駐對山東、福建等省份影響較大，環保高壓繼續推升化工品價格上漲。8月16日起，甲醇期價累計漲幅超過10%，同期PP期價反彈8.61%，塑料上漲6.51%。據百川資訊監測，8月以來ADC發泡劑價格暴漲，主流廠家月內漲幅已超過50%，價格創年內新高。8月以來多家輪胎企業發佈漲價通知。預計環保督查將持續對部分化工/有色/週期品價格產生影響，建議關注價格有望持續上漲的品種。另外建議繼續關注蘋果產業鏈/廈門金磚會議的題材性機會以及低估值的金融、消費等。

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