保監會再發三張監管函，現金貸監管措施持續發酵：週二滬指探底回升，創業板大幅反彈。從盤面上看，芯片、半導體、5G等居板塊漲幅榜前列，連續回調的白酒板塊亦企穩反彈，僅銀行板塊下跌。截止收盤，滬指上漲0.34%報收於3333.66點；深證成指上漲1.25%報於11091.14點；創業板指上漲1.87%報收於1793.87點。兩市成交3711.04億元。今日為A50結算日，而銀行股被打壓，成交量也未能有效放大，預計近期市場震盪或將反覆，
週二央行進行1300億7天、1100億14天和100億63天逆回購操作，當日有2500億逆回購到期，連續兩日完全對沖當日到期量，本周央行公開市場將有9500億逆回購到期。本周進入財政集中支出的月底，央行往往會持續回籠流動性，而考慮到期逆回購9500億元因素，央行可能會對大額到期的逆回購進行一定程度的對沖，預計短期內資金面或出現前緊後鬆態勢。當日國債期貨沖高回落，10年期債主力T1803收跌0.12%，5年期債主力TF1803收跌0.04%。十年期國債到期收益率繼續緩慢攀升，保持在4%附近。疊加年底美聯儲加息預期、商業銀行MPA考核等多重因素，造成投資者對市場流動性的擔憂。
在治理保險業亂象方面，保監會持續加碼。昨日，保監會再發三張監管函。監管函點出泰山財險、永安財險和昆侖健康險三家險企在“三會一層”運作、關聯交易等方面存在的問題，並規定年底前上交問題整改報告。針對昆侖健康險股權違規問題，保監會表示將依法對該公司違規股權進行處置。另外，昨日北京互金協會正式下發了《關於成員單位開展業務自查工作的通知，劃定紅線36%，排查綜合融資利率畸形業務。新華社二評現金貸稱，加強金融監管必須加強科學預判。監管層整頓以現金貸為主要業務的互金市場已箭在弦上，首先要在源頭上加強監管，要堵住現金貸企業的增量，下一步整頓存量。要在創新業務和傳統金融間築牢防火牆，避免銀行、信託等資金過度湧入，進一步激發行業的放貸衝動。監管依然在持續收緊，互聯網小貸管理辦法本周可能落地，現金貸監管力度或超預期。
臨近年末，A股市場震盪加劇，不少獲得豐厚收益的資金獲利調整，引發一批白馬龍頭股大幅回調。疊加流動性方面或出現季節性干擾因素，這些因素可能會使得年底前的市場略顯波動，但中期向好趨勢未改。上週末再出央企PPP管控政策，槓桿率的降低有助於減少中長期風險。其次，企業盈利明顯好轉，很多涉及先進製造、消費升級的行業都有明顯上升態勢。除此之外，改革仍在持續推進，資本運營效率有望不斷提升。數據顯示，11月以來，新成立的開放式基金規模已達746億元，其中股票型基金和混合型基金合計463億元。債券、PE、房地產等市場流出的資金，都存在部分配置A股的需求。上周滬深港通合計成交淨買入15億元，表明在市場回調的同時，北上資金正在借機佈局。建議逢低佈局相對滯漲或調整充分的白龍馬，以及繼續關注消費電子、5G通信等符合產業趨勢以及國家政策導向的行業龍頭。近日週期板塊企穩反彈，特別是以水泥為代表的建材板塊強勢拉升，四季度水泥需求旺季，疊加採暖季錯峰限產力度空前，當前多地水泥處於供不應求狀態，華東地區蘇浙限產逐步落實，價格有望持續推漲，周邊區域有望量價齊升，看好區域盈利彈性。隨著北方全面進入錯峰生產週期，且浙江、江蘇、湖南等地也陸續出台四季度錯峰生產計劃，華東地區需求良好，水泥熟料庫存均處於低位，年前仍有漲價空間。根據數字水泥網資訊，受河南、山東、蘇北等地限產影響，長三角地區水泥和熟料供應緊張態勢愈加明顯，供需兩旺情況下，盈利有望繼續改善。上交所與中證指數有限公司宣佈調整部分指數樣本股，本次調整將於12月11日正式生效，涉及上證50、上證180、滬深300、中證100、中證500等五類指數，共調入91只個股。其中寶鋼股份、萬華化學、中國電建、浙商證券、洛陽鉬業進入上證50指數、調入個股有望對股價產生積極影響。此外臨近年底建議繼續關注農業股、國企改革股等。

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