港股焦點: 颱風過去   升市繼續

道指下跌88點，特朗普威脅"關閉政府"以獲得資金建立“他的墨西哥之牆”，這與特朗普於週二指北韓金正恩開始尊重他的言論皆令人難以置信，或成為投資者在道指於周二急升約200點後沽貨獲利的藉口。市場焦點仍將放在今天稍後舉行的Jackson Hole 會議，而美國的零售商和廣告公司於昨晚急跌，因為投資者擔心其盈利前景。 ADR收高255點，折合恒指27,657點，騰訊（700）（上漲3.54％，折合335.47港元）和中國聯通（762）（上漲4.71％，折合12.61港元）跑贏。騰訊的強勢可能與傳聞社保基金準備購入價值200億元人民幣的港股有關，而聯通的上升則與其向母公司溢價配股有關（以上日收市價溢價9.97％的13.24港元最多配售66.5億股新股）。簡而言之，儘管颱風令昨天停市，我們認為恆指於星期二的升勢於今天有望持續，然而，部分股份或會因業績欠佳和颱風帶來的損失而跑輸，包括華潤置地（1109）、中海油田服務（2883）和澳門博彩股。回到有關社保基金的傳言，200億元人民幣僅相當於目前港股每日成交量的四分之一，這個傳聞不值得興奮，港交所（388）則可能會得到心理上的提振，投資者可以透過監察滬港通和深港通的資金流向以證實這個傳聞的真確性，因最近南下資金的熱情已經冷卻，於星期二僅錄得淨買三千萬港元。

A股焦點:國務院推動火電、電解鋁去產能，全球央行年會拉開序幕
週三上證指數報3287.70點，下跌0.08%，成交2043億元，盤中最高升至3299.46點；深證成指報10619.34點，下跌0.33%，成交2266億元；創業板指報1807.37點，下跌0.42%。盤面上呈現明顯分化走勢。銀行、券商等金融股集體拉升，帶動滬指進一步逼近3300點關口，鋼鐵、煤炭等資源股則出現大幅回落。受中鋼協去產能、抑制價格上漲的決心堅決影響，昨日黑色係出現大跌。鐵礦石主力合約i1801跌5.7%，螺紋鋼主力合約rb1801跌5.4%，熱卷主力合約hc1801一度觸及跌停，現跌5.8%。不過黑色係夜盤轉漲，焦炭、焦煤、動力煤分別收漲2.1%、2.7%、0.5%，鐵礦石收漲0.5%，螺紋鋼、熱軋卷板分別收漲0.5%、0.7%。當地時間8/24傑克遜霍爾全球央行年會將開幕，美聯儲主席耶倫及歐洲央行行長德拉吉有望同時參會，需關注美聯儲官員對今年縮表和加息時點的看法及德拉吉能否釋放歐洲央行將於何時、以何種方式削減量寬政策的信號。

國務院總理李克強8/23主持召開國務院常務會議，會議要求在推動新舊動能接續轉換中實現產業轉型升級和降槓桿。採取有效措施確保完成今年化解鋼鐵煤炭過剩產能、處置“僵屍企業”和治理特困企業等工作任務。推動火電、電解鋁、建材等行業開展減量減產，嚴控新增產能。鋼鐵、煤炭行業的去產能工作已取得階段性重要進展，企業經營狀況明顯好轉。而火電板塊仍是業績下滑的“重災區”，電解鋁、建材行業也有多家國企上市公司的資產負債率偏高。近兩個月以來，隨著水泥行業去產能行動計劃和煤電供給側改革政策相繼出台，以及新疆、山東等地的多個電解鋁違法違規項目被清理整頓，這三個行業的去產能舉措正在拉開序幕。受此消息提振商品期貨夜盤，滬鋁大漲3%，再創歷史新高，有望帶動A股表現。短期在監管層抑制下週期炒作行情或有所降溫，不過環保限產以及供給側去產能還將持續推進，供給端收縮仍將支撐價格維持高位。

會議上同時部署了推進央企深化改革，認為央企提質增效取得了進展，當前要把國企降槓桿作為工作的重點；要求建立分行業負債率警戒線，嚴格投資把關；要求多渠道降低企業債務，積極穩妥推進市場化債轉股，要加大央企兼併重組力度，嚴防地方政府隱性債務。國企改革加速推進，中國鐵路總公司正在按照改革路線圖和時間表，強力推進鐵路企業公司制改革，年底前要完成中鐵總非運輸企業的公司制改革。近期中國鐵路總公司總經理陸東福先後會見了馬雲、馬化騰等企業家，就深化路企合作舉行會談，進一步提升了鐵路領域混改將加速的市場預期。

科技部、軍委科技委近日聯合印發《“十三五”科技軍民融合發展專項規劃》，部署“十三五”期間推進科技軍民融合發展有關工作。《規劃》要求，到2020年基本形成軍民科技協同創新體系，推動形成全要素、多領域、高效益的軍民科技深度融合發展格局，科技軍民融合試點示範效應凸顯、科技軍民融合政策制度體系基本完備等發展目標。軍工在央企上市公司中數量較多，截至目前八大軍工集團中有七家已制定2017年混改初步方案，繼年初中央軍民融合發展委員會的成立後，下半年軍工混改在今年下半年或將有大動作。國企改革方案進入密集公佈的蜜月期，建議關注央企混改試點集團，以及鋼鐵、煤電、重型機械重點重組行業中具有改革預期的國企股，如中鐵總、中糧集團、兵器裝備、中國船舶等央企試點集團等。此外建議繼續關注估值較低、存在估值修復預期並有望帶動大盤上攻的金融股。

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