6月社融非標繼續下滑，習近平出訪期間大盤有望企穩反彈：上周上證綜指、中小板指和創業板指分別上漲3.06%，5.55%和5.01%，兩市成交量維持3661億低量水準。行業方面，本周市場呈現普漲格局，休閒服務（9.16%）、醫藥生物（7.96%）、電子（7.43%）等行業表現靠前。7/11日美國白宮發佈一份對價值2000億美元的中國商品徵收10％的進口關稅清單。此外，美國還考慮在7/27日舉行公開聽證後，再對另外160億美元中國商品加征關稅。關稅不會立即生效，而是將在8/20-23日的聽證會上進行為期兩個月的審查，8/30日為遞交聽證會後反駁意見的截止日。7/10日央視新聞定調貿易戰為“國運之戰”，提出國民要犧牲自我，與政府共克時艱抗擊美國貿易戰。中美貿易戰亦是雙方博弈的一部分，兩大國博弈將涉及到金融、貨幣、外交、軍事等領域。
週五公佈的金融資料顯示，6月末，M2同比增長進一步下降至8%，低增速已成為新常態。上半年社會融資規模增量累計為9.1萬億元，比上年同期少2.03萬億元。其中，對實體經濟發放的人民幣貸款增加8.76萬億元，同比多增5548億元，而對非標部分，委託貸款、信託貸款、未貼現銀行承兌匯票分別減少8008億元（同比多減1.4萬億元）、1863億元（同比多減1.5萬億元）、2717億元（同比多減8388億元），融資縮減亦促使債券違約事件蔓延。中國6月新增人民幣貸款18400萬億，高於市場預期15350億和前值11500億人民幣， 各項貸款餘額同比增長12.7%，較5月的12.6%回升0.1個百分點；社融中企業債券融資由5月的-434.15億轉為增加1300億人民幣，貨幣政策微調的效果開始逐漸顯現。
上周多項經濟資料出爐，上半年，中央企業累計實現營業收入13.7萬億元，同比增長10.1%；實現利潤8877.9億元，同比增長23%。央企收入利潤均實現兩位數增長，創出歷史同期最好水準。6月同比增長3.5%；上半年貨物貿易進出口總值14.12萬億元人民幣，比去年同期增長7.9%；6月CPI同比上漲1.9%，漲幅連續3個月處“1時代”，PPI同比上漲4.7%；習近平主持召開中央財經委第二次會議，強調切實提高關鍵核心技術創新能力；國務院常務會議部署中央預算執行和其他財政收支審計查出問題整改工作，使積極財政政策發揮更大效用；證監會劉士餘、閻慶民、深交所和上交所分別組織召開上市公司座談會，內容集中在聽取對當前經濟金融形勢的看法，聽取維護資本市場穩定、促進資本市場與上市公司健康發展的建議，聽取對證監會系統工作的意見等。
本周重點關注國內二季度GDP資料，以及固定資產投資和社會消費品零售總額在6月能否有所回升。近日《關於完善國有金融資本管理的指導意見》出臺。此次《意見》明確了財政部門集中統一履行國有金融資本出資人職責，管人、管事、管資產，與過去相比，國有金融資本的管理體制發生了較大變動，中央及地方國企改革動作有望加速。習近平將於7月19日至24日對阿聯酋、塞內加爾、盧旺達和南非進行國事訪問，並於7月27日至28日過境模裡西斯並進行友好訪問。這將是今年3月習近平連任中國國家主席後首次出訪，是在國際形勢發生深刻演變背景下，中國面向發展中國家採取的一次重大外交行動。短期中美貿易戰緩解，疊加央企利潤回升以及北上資金恢復流入狀態，在習近平出訪期間，A股存在超跌反彈空間。建議逢低關注政策扶持的成長板塊，包括半導體、新能源車，以及低估值的金融、超跌股等。

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