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朱晏民表示，2026年下半年美國經濟表現仍將有不錯的表現。儘管在美伊戰爭、油價或通脹的陰影下消費面臨壓力，但當前美國經濟主軸是投資，特別是AI資本支出驅動的趨勢逐漸明朗，並不如過去依賴消費拉動的經濟結構，因此受影響較小。此外，當前不僅是美國，全球經濟生產鏈依賴原油的程度都在降低，而美國因本身產油，受到的影響則會更小。
他提到，由於油價居高不下導致美國物價壓力逐漸上行，加上失業率維持穩定，美聯儲已連續三次會議維持利率不變，預期今年將繼續維持利率不變至年底，且若未來出現中長期通脹預期失控、薪金漲幅重新加速等情況，美聯儲將面對加息壓力。
他認為，歐元區經濟降溫與能源壓力並存，政策觀望下信用條件持續收緊；日本內需動能放緩，外需在半導體支撐下仍具韌性，通脹尚未穩定達標使政策正常化維持謹慎；中國內需、房地產依然偏疲弱，惟全球AI投資週期帶動外需與新興產業活躍，緩解經濟大幅下行的可能性。
美股方面，受惠於AI資本開支暢旺及提高生產力，盈利預計進一步上調至按年增近20%的水平；且因這方面的效果逐漸擴散，惠及其他非科技板塊，整個基本面非常良好。信值方面，儘管10年債孳息率受通脹預期升高等影響推高，但因基本面如利潤率持續推升，有效壓制風險溢價於低水平，折現率並未飆升，也不至於對估值造成太大壓力。
板塊方面，除了AI題材為主軸的增長股外，受其擴散影響較為明顯的週期性股份也有表現機會，大市走勢會呈現一個較百花齊放的格局。債券投資方面，隨著通脹升溫和加息預期更趨濃厚，10年期國債孳息率在今年第二季和第三季裡不排除上探4.8%以上的可能；建議在美債孳息率彈高時，可考慮配置中長期美國國債或較高信評的美國投資等級公司債，並且，考慮到美國信用較差的企業資產質素惡化且較易受高油價衝擊，建議避開CCC/Caa級或以下之美國非投資等級公司債。(sl/a)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
凱基將標普500目標上調至8,000點 維持美國今年GDP增長2.2%預測
2026/06/09 16:18
KGI凱基投顧董事長朱晏民表示，美國經濟雖面臨油價與通脹壓力，但AI資本開支已成為主要增長動力，使經濟對消費與能源的依賴下降，支持美國經濟與企業盈利維持韌性。他維持美國2026年GDP增長2.2%預測，並在基本因素改善及估值影響有限的情況下，將標普500目標上調至8,000點，看好AI投資效益持續擴散至更多行業。朱晏民表示，2026年下半年美國經濟表現仍將有不錯的表現。儘管在美伊戰爭、油價或通脹的陰影下消費面臨壓力，但當前美國經濟主軸是投資，特別是AI資本支出驅動的趨勢逐漸明朗，並不如過去依賴消費拉動的經濟結構，因此受影響較小。此外，當前不僅是美國，全球經濟生產鏈依賴原油的程度都在降低，而美國因本身產油，受到的影響則會更小。
他提到，由於油價居高不下導致美國物價壓力逐漸上行，加上失業率維持穩定，美聯儲已連續三次會議維持利率不變，預期今年將繼續維持利率不變至年底，且若未來出現中長期通脹預期失控、薪金漲幅重新加速等情況，美聯儲將面對加息壓力。
他認為，歐元區經濟降溫與能源壓力並存，政策觀望下信用條件持續收緊；日本內需動能放緩，外需在半導體支撐下仍具韌性，通脹尚未穩定達標使政策正常化維持謹慎；中國內需、房地產依然偏疲弱，惟全球AI投資週期帶動外需與新興產業活躍，緩解經濟大幅下行的可能性。
美股方面，受惠於AI資本開支暢旺及提高生產力，盈利預計進一步上調至按年增近20%的水平；且因這方面的效果逐漸擴散，惠及其他非科技板塊，整個基本面非常良好。信值方面，儘管10年債孳息率受通脹預期升高等影響推高，但因基本面如利潤率持續推升，有效壓制風險溢價於低水平，折現率並未飆升，也不至於對估值造成太大壓力。
板塊方面，除了AI題材為主軸的增長股外，受其擴散影響較為明顯的週期性股份也有表現機會，大市走勢會呈現一個較百花齊放的格局。債券投資方面，隨著通脹升溫和加息預期更趨濃厚，10年期國債孳息率在今年第二季和第三季裡不排除上探4.8%以上的可能；建議在美債孳息率彈高時，可考慮配置中長期美國國債或較高信評的美國投資等級公司債，並且，考慮到美國信用較差的企業資產質素惡化且較易受高油價衝擊，建議避開CCC/Caa級或以下之美國非投資等級公司債。(sl/a)~
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