回上列表
該行指，投資者雖承認個別定價紀律改善跡象，但大多仍不信通貨再通脹可在板塊層面出現，並常以新能源產能過剩難解作為政策尚未轉化為行業可見改善的例證。不過該行指出，政策寬鬆已進入今年第三階段，當局於國慶前再推住房及貨幣支持，包括按揭利息補貼、擴大再貸款工具及定向信貸支持，並在假期前下撥最後一批625億元人民幣消費以舊換新補貼。投資者普遍視相關措施為漸進而非轉折性，該行則認為或有助零售銷售增長自近期低位反彈，並邊際改善信心。
投資者興趣集中於盈利具韌性、現金流強及股東回報框架清晰的公司，較常討論名稱包括牧原(02714.HK)、萬洲(00288.HK)、美的(000333.SZ)、古茗(01364.HK)、蜜雪(02097.HK)、東鵬飲料(09980.HK)、鳴鳴很忙(01768.HK)、蒙牛乳業(02319.HK)及伊利(600887.SH)等，農業因行業基本面及盈利能見度改善仍屬較受歡迎板塊之一。該行偏好必需消費多於可選消費，並認為安踏體育(02020.HK)全球擴張仍被低估。結構性增長機會仍屬選擇性，思摩爾(06969.HK)因美國電子煙監管發展受更多關注，討論焦點包括BAT新口味霧化產品的定價影響及對行業盈利的衝擊；此外投資者亦常提到古茗、百潤(002568.SZ)、鱘龍科技(06715.HK)及零食折扣商(即鳴鳴很忙與萬辰(300972.SZ))等，受門店擴張、品類滲透及市佔提升支持。(ad/da)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
《大行》瑞銀：中國消費板塊再通脹仍屬逆市觀點 投資者情緒低迷惟估值吸引
2026/10/07 11:49
瑞銀發表研究報告指，該行過去三周於內地、香港及新加坡與投資者會面，市場情緒仍然偏弱，持倉亦偏低。對冲基金及長線資金討論多聚焦需求疲弱、利潤率受壓，以及即將公布的第三季業績缺乏可見復甦催化劑；較少投資者為該行估計或於2027年第一季浮現的通貨再膨脹(Reflation)情景作部署。該行認為，此審慎態度與板塊估值愈見吸引、定價能力改善跡象(例如安井食品(02648.HK)近期計劃提價消息)及供應紀律改善形成對比，中國消費板塊或較現時投資者持倉所反映者更接近周期底部。該行指，投資者雖承認個別定價紀律改善跡象，但大多仍不信通貨再通脹可在板塊層面出現，並常以新能源產能過剩難解作為政策尚未轉化為行業可見改善的例證。不過該行指出，政策寬鬆已進入今年第三階段，當局於國慶前再推住房及貨幣支持，包括按揭利息補貼、擴大再貸款工具及定向信貸支持，並在假期前下撥最後一批625億元人民幣消費以舊換新補貼。投資者普遍視相關措施為漸進而非轉折性，該行則認為或有助零售銷售增長自近期低位反彈，並邊際改善信心。
投資者興趣集中於盈利具韌性、現金流強及股東回報框架清晰的公司，較常討論名稱包括牧原(02714.HK)、萬洲(00288.HK)、美的(000333.SZ)、古茗(01364.HK)、蜜雪(02097.HK)、東鵬飲料(09980.HK)、鳴鳴很忙(01768.HK)、蒙牛乳業(02319.HK)及伊利(600887.SH)等，農業因行業基本面及盈利能見度改善仍屬較受歡迎板塊之一。該行偏好必需消費多於可選消費，並認為安踏體育(02020.HK)全球擴張仍被低估。結構性增長機會仍屬選擇性，思摩爾(06969.HK)因美國電子煙監管發展受更多關注，討論焦點包括BAT新口味霧化產品的定價影響及對行業盈利的衝擊；此外投資者亦常提到古茗、百潤(002568.SZ)、鱘龍科技(06715.HK)及零食折扣商(即鳴鳴很忙與萬辰(300972.SZ))等，受門店擴張、品類滲透及市佔提升支持。(ad/da)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
 |