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《大行》瑞銀：中國AI科技硬件估值近歷史低位 風險回報轉趨吸引
2026/10/28 13:58
瑞銀發表中國股票策略報告指，近期科技股主導的調整後，中國主要指數本年以來已累跌18%，該行追蹤的AI相關科技硬件股今年以來僅升9%。該行認為，AI基本面憂慮被過度放大，估值已接近歷史低位，風險回報再度轉趨吸引，投資者年底為新一年重整組合時，關注度或回升。

該行指出，科技硬件盈利增長仍然強勁，過去三個月多數AI科技股盈利預測上調12%至15%。惟估值已接近歷史谷底，並隱含未來盈利增長大幅放緩。歷史上當估值達至類似水平，相關股份其後12個月平均升逾50%。該行追蹤的擁擠度及融資數據顯示，「熱錢」淨持倉已回落至年初水平，港股沽空比率亦接近歷史高位，部分AI科技硬件股沽空近期上升。

整體市場方面，MSCI中國12個月前瞻市盈率已達9.5倍，低於歷史平均1.2個標準差。惟中國股票相對盈利增長及動能較其他市場偏弱，人民幣升值將繼續對出口商構成壓力，較高投入成本亦可能壓抑內需消費。該行偏好啞鈴策略，首選AI科技硬件(中芯國際(00981.HK)、北方華創(002371.SZ)及長鑫科技(688825.SH)及銀行股。(ad/da)~

阿思達克財經新聞
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