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《大行》里昂：長鑫科技(688825.SH)近期上市對南韓存儲股基本面衝擊有限 長遠挑戰市佔率
2026/08/06 12:08
里昂發表報告指，長鑫科技(688825.SH)近期上市對南韓記憶體股的情緒造成負面影響，但基本面衝擊可謂較小。市場憂慮長鑫的產能擴張可能削弱行業長期供應紀律，以及中國推動自給自足或會降低南韓供應商的市佔率。

報告指，長鑫科技成功將全球DRAM市佔率由2021年的1%提升至2025年第四季的7.7%，受惠於國內需求及政策支持的雙重利好。根據TrendForce數據，其以產能計算的全球市佔率達14%，里昂將兩者差異歸因於生產良率、產線利用率及每片晶圓位元產出，並預測長鑫科技產能至2029年將接近每月60萬片，即較2026年每月30萬片提升一倍。

短期內，長鑫科技的競爭影響較可能在手機、PC及部分伺服器產品中顯現。短中期內，南韓存儲商應在HBM及尖端AI記憶體領域應能維持較佳的抗風險能力，惟中長期長鑫科技不斷擴大的規模可能會日益影響傳統DRAM市場的市佔率及定價動態。

雖然負面情緒或於短期拖累南韓記憶體股估值倍數，但該行預期基本面影響有限，因AI相關記憶體晶片需求仍然強勁。長鑫科技在縮小與全球同業差距的過程中，結構性、技術及地緣政治挑戰依然存在。該行維持對三星電子及SK海力士正面看法。(ha/a)~

阿思達克財經新聞
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