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《大行》高盛：美圖(01357.HK)AI生產力工具及海外市場支持訂閱增長 降目標價至10.8元重申「買入」
2026/09/15 12:33
高盛發表研究報告指，美圖(01357.HK)AI生產力工具及海外市場支持訂閱增長，其今年上半年訂閱率按年提升1個百分點至6.5%，主要受到ARPU較高的海外付費用戶增長所帶動，中期收入及淨利潤大致符合指引。展望下半年，該行預期AI驅動生產力工具及海外市場擴張，如南美、美國、東南亞、日本、歐洲等，將成為關鍵增長動力，預期下半年收入可按年增長24%。

相較通用模型，該行認為美圖的AI產品聚焦特定場景及清晰用戶群，用戶付費意願較高，並針對不同地區或用戶群制定定製產品策略，支持訂閱率提升。基於中期業績表現，該行將美圖2026至2028年盈利預測分別下調7%、6%及7%，以反映傳統產品收入較低，以及產品組合變化令毛利率下降的拖累，惟對AI原生產品增長潛力仍正面，維持「買入」評級，目標價由12.3元降至10.8元。(gc/da)~

阿思達克財經新聞
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