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近期限鎢、銅、鋁及鋰庫存均快速下降，惟下游在旺季需求展望偏弱下補庫意欲有限，制約提價空間。洛陽鉬業(03993.HK)、紫金礦業(02899.HK)五礦資源(01208.HK)均預期銅供應維持紀律，海外礦山或再低於指引。
美國銅關稅成為短期焦點。中國鋁業(02600.HK)及上海有色網預期2027年印尼鋁產量增加160萬噸，低於早前市場憂慮；鎢庫存約0.5個月。該行對銅持正面看法，建議「買入」紫金礦業及洛陽鉬業。
能源方面，客戶對煤、石油和天然氣興趣明顯上升。第三季成品油出口受海外煉油利差明顯改善及出口管制放寬支持，中石油(00857.HK)和中石化(00386.HK)第四季出口仍受配額制約，供應緊張時仍以內銷為先。該行建議「買入」中石油，因其防守性盈利結構受惠於大型低成本內地天然氣產量，對油價波動敏感度較低；兗礦能源(01171.HK)受惠煤礦安全檢查，評級「買入」；昆侖能源(00135.HK)評級為中性。
AI基建方面，AIDC專家對未來兩年內地AI資本開支前景仍樂觀。AI材料供應偏緊，電力成瓶頸，該行建議「買入」德福科技(301511.SZ)、中材(002080.SZ)及國電南瑞(600406.SH)。(ha/u)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
《大行》美銀證券：內需仍弱看好銅及AI材料 薦買紫金礦業(02899.HK)及洛陽鉬業(03993.HK)
2026/10/06 11:13
美銀就基礎材料發表研究報告指，內地房地產、消費及汽車需求仍然疲弱，國電南瑞(600406.SH)提出長期電網投資按年複合增長6%至8%的指引不足以提振情緒。上海有色網(SMM)預計，2027年中國國內銅鋁需求將增長1-2%，令出口成為主要支撐來源。然而，美國債息上升及關稅風險令出口前景存憂。近期限鎢、銅、鋁及鋰庫存均快速下降，惟下游在旺季需求展望偏弱下補庫意欲有限，制約提價空間。洛陽鉬業(03993.HK)、紫金礦業(02899.HK)五礦資源(01208.HK)均預期銅供應維持紀律，海外礦山或再低於指引。
美國銅關稅成為短期焦點。中國鋁業(02600.HK)及上海有色網預期2027年印尼鋁產量增加160萬噸，低於早前市場憂慮；鎢庫存約0.5個月。該行對銅持正面看法，建議「買入」紫金礦業及洛陽鉬業。
能源方面，客戶對煤、石油和天然氣興趣明顯上升。第三季成品油出口受海外煉油利差明顯改善及出口管制放寬支持，中石油(00857.HK)和中石化(00386.HK)第四季出口仍受配額制約，供應緊張時仍以內銷為先。該行建議「買入」中石油，因其防守性盈利結構受惠於大型低成本內地天然氣產量，對油價波動敏感度較低；兗礦能源(01171.HK)受惠煤礦安全檢查，評級「買入」；昆侖能源(00135.HK)評級為中性。
AI基建方面，AIDC專家對未來兩年內地AI資本開支前景仍樂觀。AI材料供應偏緊，電力成瓶頸，該行建議「買入」德福科技(301511.SZ)、中材(002080.SZ)及國電南瑞(600406.SH)。(ha/u)~
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