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《大行》瑞銀：新東方(09901.HK)首財季收入勝預期 盈利符預期 分部利潤率改善被組合變化抵銷
2026/10/29 15:50
瑞銀發表研究報告指，新東方-S(09901.HK)8月底止2027財年第一季收入按年增長23%，分別高於該行及市場預期3%及2%；經調整經營溢利及淨利潤分別為4.07億美元及3.01億美元，大致符合該行及市場預期。

該行指出，海外考試準備及諮詢收入按年升7.7%，高於該行及市場預期3%至4%；K9新教育業務按年增長24.7%，符合預期；國內考試準備按年升22.3%，高於該行及市場預期4%至9%。毛利率按年跌171個基點至56.4%，遜預期。非公認會計原則(non-GAAP)經營利潤率輕微下跌33個基點至21.7%，略遜預期，主要因快速擴張的東方甄選業務收入佔比提高。撇除收入組合變化影響，核心教育及東方甄選的經營利潤率均按年擴張，受惠於營運效率及學習中心利用率改善。

公司重申2027財年3億美元派息計劃，並維持2027財年收入指引為64.5億至66.8億美元，按年增長14%至18%。該行維持新東方(EDU.US)ADR「買入」評級及目標價81美元。(da/ad)~

阿思達克財經新聞
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