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UBS：美國航空公司第三季業績前景「略為有利」
2026/09/25 00:56
UBS Securities周四表示，在旅遊需求強勁下，美國航空公司在下一個業績季前景可能「略為有利」，惟燃油價格回升或對前景構成壓力。

該行認為，由於需求維持強勁，加上近期股價下跌後，市場似乎已「大致消化」燃油價格上升帶來的短期風險，因此航空公司前景仍然有利。UBS因燃油價格上升，下調其所覆蓋幾乎所有航空公司的短期盈利預測。

UBS分析師Atul Maheswari及Thomas Wadewitz在致客戶報告中表示：「鑑於目前燃油遠期曲線，我們認為市場對第四季每股盈利預測及2027年預測存在顯著下行風險。我們相信市場大致已預期這些由燃油價格帶動的預測下調，並可能更關注哪些公司在第四季可用座位英里收入動能方面表現較佳。」

UBS指出，達美航空(DAL.US)為其最新業績公布前的首選，其次為西南航空(LUV.US)。

Maheswari及Wadewitz表示：「航空公司在加價幅度及消費者對加價反彈有限方面的表現，均優於所有預期。我們認為相關股份的風險回報較偏正面。」

報告指出，雖然利率上升可能促使消費者削減非必要開支，但服務支出受影響程度可能低於商品支出。該行亦表示，暫未見旅遊需求放緩跡象。

由於市場憂慮中東衝突導致供應中斷情況持續，原油價格於9月有望錄得連續第三個月上升。本月較早時公布的美國消費物價指數數據顯示，8月機票價格按年急升23%。

UBS分析師周四表示，燃油價格最新升勢意味著，即使需求背景優於預期，市場前瞻預測仍需進一步下調。不過，需求仍然非常強勁，一旦燃油價格回落，應可帶動每股盈利上行。

Maheswari及Wadewitz表示：「長遠而言，基於行業定價能力改善的新證據，我們相信優質航空公司估值倍數可能結構性提高。」


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