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債息上升及通脹加劇令聯儲局陷兩難 富國銀行料美國至2027年底前將再加息四次
2026/10/15 10:46
市場人士認為，周三(14日)公布的強勁消費物價指數(CPI)報告難以被視為利好消息，尤其從債券市場反應來看更為明顯。

富國銀行投資研究所全球固定收益策略及數字資產策略聯席主管Brian Rehling表示，在規模達32萬億美元的美國國債市場於過去一周短暫喘定後，隨着9月通脹數據升幅高於預期，債市周三再次遭拋售。

數據反映服務價格持續上升，包括機票、酒店、貨車租賃，以及供暖與電力等。

FactSet數據顯示，對政策敏感的兩年期美債收益率早段曾升至4.95%，具指標性的10年期美債收益率一度升至5.33%，其後回落。

市場憂慮聯儲局需要進一步加息以壓抑通脹，同時亦擔心若聯儲局行動不夠迅速所帶來的後果。

美債收益率上升會推高借貸成本，理論上有助降低商品及服務需求，從而協助聯儲局主席沃什抑制通脹。最新CPI數據顯示，年度通脹率為3.7%，遠高於聯儲局2%的目標。

根據芝商所FedWatch工具，在CPI數據公布前，市場預期聯儲局於10月28日會議後加息的機率為21.6%，其後急升至39.3%，不過最新已回落至27.1%。

Rehling表示，數據再次顯示聯儲局仍有更多工作要做。他指出，若聯儲局「拖慢步伐」而未有迅速加息，10年期美債收益率或升至5.5%、5.75%甚至6%。

富國銀行團隊預期，聯儲局至2027年底前將再加息四次，令政策利率區間升至約4.75厘至5厘。根據芝商所FedWatch工具，截至周三(14日)，市場亦傾向預期至明年底前將錄得相同幅度的加息，機率曾接近30%，最新回落至20.5%。

目前整體經濟看來仍有能力承受更高收益率，部分原因是人工智能熱潮帶動股市及經濟發展，預計未來數年每年資本開支將超過1萬億美元。

然而，除人工智能外，其他領域情況則更令人憂慮。

Aptus Capital Advisors固定收益主管兼投資組合經理John Luke Tyner周三表示，不認為現時環境適宜大幅加息，並指經濟正處於脆弱狀態。

雖然聯儲局控制短期利率，但長期債息則反映債券投資者對通脹風險及未來經濟增長的看法。

美國財長貝森特一直嘗試控制長期收益率，部分措施包括於11月初季度再融資期間增加10年至30年期國債回購，但收益率仍大幅上升。

當投資者感到憂慮，或債券供應過剩導致資金競爭加劇時，市場便會要求更高收益率，從而推高家庭、企業及聯邦政府的借貸成本。

在目前美國國債規模突破40萬億美元、約三分之一政府債務需每年再融資，以及財政預算赤字約2萬億美元的情況下，有關問題更顯重要。

Tyner表示，政府需要令財政狀況重回正軌，並質疑在財赤達6%的情況下，投資者為何願意以5%的收益率借款予政府。

他補充稱，若聯邦政府開始釋出更接近平衡預算的訊號，市場將會給予正面回應。(da)~

阿思達克財經新聞
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