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《大行》滙豐研究首予智譜(02513.HK)及MiniMax(00100.HK)「持有」評級 料騰訊與阿里收入仍有上行空間
2026/04/08 15:20
滙豐環球研究發表報告指出，市場對人工智能在消費端的變現潛力擔憂升溫，但該行分析反映這對騰訊(00700.HK)與阿里巴巴(09988.HK)的收入仍有8%至11%的上行空間。該行偏好同時具備運算能力與模型的平台業者，而非單純的模型公司，因為不斷增長的代幣(token)需求需要運算能力的支持。該行維持對阿里巴巴(BABA.US)美股與騰訊的「買入」評級。

此外，該行首次覆蓋智譜(02513.HK)及MiniMax(00100.HK)，主要考量兩者自上市以來股價已上漲542%至687%，跑贏同期恒指下跌1%，估值合理。雖然該行看好兩間公司的模型能力，但認為它們主要依賴雲端服務供應商提供運算資源，若雲端服務供應商將運算資源優先供內部使用或加價，且業者無法取得多元化的晶片供應，則智譜及MiniMax可能面臨收入風險與成本上升，該行均予兩間公司「持有」評級，目標價分別為1,000元及920元。

股份｜評級｜目標價(港元)

騰訊(00700.HK)｜買入｜750元
阿里巴巴(BABA.US)｜買入｜180美元
智譜(02513.HK)｜持有｜920元
MiniMax(00100.HK)｜持有｜1,000元

(ec/j)~

阿思達克財經新聞
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