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內地股市昨日個別發展，滬綜指高開低走，收市上升0.1%，滬深兩市成交額略為增加。
港股昨日先升後回，指數高開後一度高見25,200點水平，其後升幅有所收窄，收市僅錄得輕微升幅，整體成交保持清淡。藍籌股個別發展，科網股表現向上，資源股則走勢受壓。市場觀望中美元首會晤消息，指數有望進一步上試25,500點阻力，下方支持在24,500點附近。
另北京市市場監督管理局近日對美團-W(03690)、同程(00780.HK)、飛豬及途家等四家在線酒店旅遊預訂平台立案調查，標誌著監管部門在整治行業「內捲」問題上持續加碼。此前，市場監管總局已因攜程(09961.HK)濫用市場支配地位、實施獨家合作及強制「全網最低價」等壟斷行為，對其處以51.8億元人民幣的巨額罰款，並多次會同文化和旅遊部召開行政指導會，要求平台對照自查、防範獨家合作與價格干預等風險。此次調查依據《反不正當競爭法》與《電子商務法》，重點聚焦算法競價排名、強制最低價銷售、剝奪商家定價自主權等行為，顯示監管已從個別壟斷案件轉向全行業常態化執法。
對平台企業而言，收緊措施將直接推高合規成本，並可能重塑其核心商業模式。長期依賴流量分配、技術跟價工具與分級考核體系來鎖定優質酒店資源的做法，正面臨嚴格審視。平台需公開交易規則、提升算法透明度，並調整佣金結構與促銷機制，短期內可能導致獲客效率下降、營收壓力上升。若最終涉及罰款或強制整改，企業財報與市場估值亦可能受到衝擊。
監管組合拳打破了平台對優質資源的鎖定，減少惡性價格戰與排他性協議，有助於形成公平、開放、有序的市場環境。短期調整期內，部分平台可能面臨業務波動與合規投入增加，但長遠而言，透明的規則與合理的利益分配機制，將吸引更多優質商家入駐，提升行業整體效率與創新能力。
(筆者為證監會持牌人，本人及相關人士沒持有上述股份)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
郭家耀：港股或上試25,500點阻力 內地整治在線旅遊平台「內捲」
2026/09/23 09:25
港灣家族辦公室業務發展總監郭家耀稱，美股週二(22日)表現個別發展，油價由高位回落，利好大市氣氛，道指高開後升幅一度擴大，其後在金融及科技股拖累下，市況由升轉跌，三大指數收市升跌不一。美元高位徘徊，美國十年期債息維持於4.95厘水平，金價低位靠穩，油價繼續回落。港股預託證券個別發展。預料大市早段缺乏方向。內地股市昨日個別發展，滬綜指高開低走，收市上升0.1%，滬深兩市成交額略為增加。
港股昨日先升後回，指數高開後一度高見25,200點水平，其後升幅有所收窄，收市僅錄得輕微升幅，整體成交保持清淡。藍籌股個別發展，科網股表現向上，資源股則走勢受壓。市場觀望中美元首會晤消息，指數有望進一步上試25,500點阻力，下方支持在24,500點附近。
另北京市市場監督管理局近日對美團-W(03690)、同程(00780.HK)、飛豬及途家等四家在線酒店旅遊預訂平台立案調查，標誌著監管部門在整治行業「內捲」問題上持續加碼。此前，市場監管總局已因攜程(09961.HK)濫用市場支配地位、實施獨家合作及強制「全網最低價」等壟斷行為，對其處以51.8億元人民幣的巨額罰款，並多次會同文化和旅遊部召開行政指導會，要求平台對照自查、防範獨家合作與價格干預等風險。此次調查依據《反不正當競爭法》與《電子商務法》，重點聚焦算法競價排名、強制最低價銷售、剝奪商家定價自主權等行為，顯示監管已從個別壟斷案件轉向全行業常態化執法。
對平台企業而言，收緊措施將直接推高合規成本，並可能重塑其核心商業模式。長期依賴流量分配、技術跟價工具與分級考核體系來鎖定優質酒店資源的做法，正面臨嚴格審視。平台需公開交易規則、提升算法透明度，並調整佣金結構與促銷機制，短期內可能導致獲客效率下降、營收壓力上升。若最終涉及罰款或強制整改，企業財報與市場估值亦可能受到衝擊。
監管組合拳打破了平台對優質資源的鎖定，減少惡性價格戰與排他性協議，有助於形成公平、開放、有序的市場環境。短期調整期內，部分平台可能面臨業務波動與合規投入增加，但長遠而言，透明的規則與合理的利益分配機制，將吸引更多優質商家入駐，提升行業整體效率與創新能力。
(筆者為證監會持牌人，本人及相關人士沒持有上述股份)~
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