回上列表
《大行》大摩：玖龍紙業(02689.HK)未來數年重點去槓桿 資本開支需求減少
2026/09/24 14:56
摩根士丹利發表研究報告指，玖龍紙業(02689.HK)未來數年將以去槓桿為主要焦點，因資本開支需求減少。國內包裝紙產能擴張將暫停，目前擴張主要集中於紙漿及纖維產能。管理層指引，截至明年6月止的2027財年總資本開支為110億元人民幣，2028財年降至60億元。較低的資本開支需求可騰出更多資金償還債務。管理層預期，公司淨負債比率將由2026財年的67%降至2027財年約50%，長遠目標是將總負債比率降至約30%。

該行指出，提高紙漿產能自給率有助提升包裝紙利潤，公司提到自供紙漿可為包裝紙產品每噸增加約100元人民幣利潤。每噸包裝紙的紙漿用量少於20%，其紙漿生產線每噸資本開支約5,000元人民幣。額外紙漿產量將用於生產紙巾，但數量不大，預期總量少於100萬噸。

該行又指，隨著紙漿生產線投產，預期2027財年折舊及攤銷將上升至約48億元人民幣，意味2027財年每噸折舊及攤銷為200元人民幣，對比2026財年為185元人民幣。該行予玖紙「與大市同步」評級，目標價7.7港元。(da/)~

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com