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《大行》交銀國際降泡泡瑪特(09992.HK)目標價至218.9元 降盈利預測
2026/05/14 13:54
交銀國際發表報告指，泡泡瑪特(09992.HK)首季中國市場增長亮眼而海外市場增速放緩。首季整體收入按年增75-80%。其中，中國市場按年增100-105%，而海外市場增速如期放緩。考慮到原材料及運輸成本上行、海外增速放緩等因素，該行下調了2026-2028年的盈利預測，目標價降至218.9元。儘管目標價有所下調，但公司全球化擴張、IP平台化營運的核心增長邏輯未變，當前估值對應2026年市盈率約14倍具備較高的安全邊際，因此維持「買入」評級。

報告引述管理層表示，受相關原材料價格和運輸費用上漲、關稅增加及市場結構變化影響，預計2026 年毛利率將有1-2個百分點的下降。公司將通過供應鏈優化和嚴格的費用管控來對沖成本端的影響，預期全年淨利率按年僅小幅下滑。基於更加審慎的海外收入預測和利潤率假設，下調了2026-2028年淨利潤預測9-19%。(ha/u)~

阿思達克財經新聞
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