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《大行》滙豐研究維持智譜(02513.HK)「持有」評級 大型語言模型市場競爭加劇
2026/09/04 15:43
滙豐研究發表報告指，智譜(02513.HK)正預訓練較大參數模型，計劃於今年稍後推出，模型迭代節奏將進一步加快；其模型系列包括擅長複雜及長週期任務的旗艦模型，以及定價更低、速度更快的flash版本。

該行認為，目前需求仍然強勁，甚至超出現有算力可服務範圍，因此12月年度經常性收入24億美元的指引屬保守；Token定價相對美國同業仍有可觀上調空間，GLM-5.3基本輸入及輸出價格僅相當於Claude Opus 5的18%至28%，而且企業客戶對智能提升的付費意願強。API毛利率按年明顯改善，但仍受GPU租賃成本上升壓力。

該行維持智譜「持有」評級及目標價1,375港元不變，因大型語言模型市場競爭加劇。(ha/u)~

阿思達克財經新聞
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