回上列表
富達國際日本投資主管鹿島美由紀稱，隨著日本擺脫通縮，轉向溫和通脹，經濟及股市前景均現結構性轉變。過去數十年，持續通縮限制名義GDP增長，市場對家庭收入上升預期有限，企業亦偏向保守營運。目前日本貨幣、財政及薪酬政策，均為再通脹提供更有利環境。2025年初日本平均核心通脹逾3%，市場普遍預期明年底將降至約2%水平，通脹溫和有助實際收入增長並支持消費。值得留意的是，通脹愈來愈依賴工資趨升，以及政府與央行政策，多於僅靠成本上升。
日本央行正審慎推進貨幣政策正常化，在維持相對寬鬆的立場下逐步加息，將通脹控制於符合長期目標水平，達成通脹目標及避免抑制經濟增長之間取得平衡，有助維持利好的金融環境並支持股市。
日企深化改革帶動各行業的盈利能力現結構性增長。在2000和2010年代期間，日企平均股票回報率約介乎6%至8%，預期至2026財政年將提升至10%，2028年度達11%，持續上升的趨勢將收窄日本相對全球其他市場的估值折讓，令其長期估值獲重估。
政治局勢方面，首相更迭為民主機制的延續，而非結構性風險。雖然目前自民黨在國會處於少數派執政局面，但支撐日本經濟發展的政策框架依然穩固。無論自民黨內部領導層或執政聯盟成員組成如何變化，均促進日本經濟增長、企業改革及再通脹等政策方針有望延續，影響經濟正常化進程的機率偏低。
富達國際基金經理曾敏前稱，日本市場宏觀和微觀基本面均較市場預期強韌，推動日股主要指數近期再創新高。儘管市場短期仍具不確定性，潛在結構性增長趨勢，包括日本過渡至溫和通脹環境，日企調升銷售價格，「春鬥」加薪幅度上升，貨幣政策逐步正常化等，為中長期日本經濟及股市帶來正面影響。
短期而言，隨著市場反映投資者對新政府延續支持通脹政策的預期，日本市場的贏家將不再局限於出口企業。至於中長期走勢，在企業改革、通脹正常化及政策穩定等因素支持下，日股有望跑贏全球其他市場。(da/a)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
富達國際：日股基本面強韌抵銷外圍影響 結構性增長支持長期表現
2025/10/16 13:28
富達國際稱，日本市場2025年經歷動盪開局，其後企業強韌的基本面逐步抵銷外圍利淡因素，推動近期日經指數再創新高。儘管全球貿易局勢偏緊張、地緣政治風險趨升，及全球經濟增長傾向放緩等多項不確定性猶在，惟日股基本面仍偏向正面。由通縮過渡至溫和通脹、資薪保持增長、企業管治持續改善等利好因素支持下，日股表現有望持續向好。東京證券交易所持續推動企業管治改革，其中包括解除交叉持股，有助日企提升資本效率及股東回報。 富達國際日本投資主管鹿島美由紀稱，隨著日本擺脫通縮，轉向溫和通脹，經濟及股市前景均現結構性轉變。過去數十年，持續通縮限制名義GDP增長，市場對家庭收入上升預期有限，企業亦偏向保守營運。目前日本貨幣、財政及薪酬政策，均為再通脹提供更有利環境。2025年初日本平均核心通脹逾3%，市場普遍預期明年底將降至約2%水平，通脹溫和有助實際收入增長並支持消費。值得留意的是，通脹愈來愈依賴工資趨升，以及政府與央行政策，多於僅靠成本上升。
日本央行正審慎推進貨幣政策正常化，在維持相對寬鬆的立場下逐步加息，將通脹控制於符合長期目標水平，達成通脹目標及避免抑制經濟增長之間取得平衡，有助維持利好的金融環境並支持股市。
日企深化改革帶動各行業的盈利能力現結構性增長。在2000和2010年代期間，日企平均股票回報率約介乎6%至8%，預期至2026財政年將提升至10%，2028年度達11%，持續上升的趨勢將收窄日本相對全球其他市場的估值折讓，令其長期估值獲重估。
政治局勢方面，首相更迭為民主機制的延續，而非結構性風險。雖然目前自民黨在國會處於少數派執政局面，但支撐日本經濟發展的政策框架依然穩固。無論自民黨內部領導層或執政聯盟成員組成如何變化，均促進日本經濟增長、企業改革及再通脹等政策方針有望延續，影響經濟正常化進程的機率偏低。
富達國際基金經理曾敏前稱，日本市場宏觀和微觀基本面均較市場預期強韌，推動日股主要指數近期再創新高。儘管市場短期仍具不確定性，潛在結構性增長趨勢，包括日本過渡至溫和通脹環境，日企調升銷售價格，「春鬥」加薪幅度上升，貨幣政策逐步正常化等，為中長期日本經濟及股市帶來正面影響。
短期而言，隨著市場反映投資者對新政府延續支持通脹政策的預期，日本市場的贏家將不再局限於出口企業。至於中長期走勢，在企業改革、通脹正常化及政策穩定等因素支持下，日股有望跑贏全球其他市場。(da/a)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
 |