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《大行》里昂：南韓槓桿ETF引發波動未見系統性風險 對三星電子及SK海力士配置不變
2026/07/15 12:42
里昂證券發表研究報告指，南韓股市近期大幅波動，尤其於三星電子及SK海力士的單一股票槓桿ETF推出後，波動更為顯著，市場交易高度集中於該兩隻股份及其槓桿ETF，其成交額在某些交易日佔大市總成交高達50%。該行認為，雖然波動加劇，但相關產品規模僅佔KOSPI總市值約0.2%，不太可能引發系統性風險。

里昂指，過往紀錄顯示，KOSPI自高位回落超過30%的情況，均伴隨著系統性風險，例如亞洲金融風暴、互聯網泡沫、環球金融危機等，而近期KOSPI在不足一個月內再度錄得逾30%的跌幅，則相信由槓桿ETF主導。由於KOSPI在一年多內從低位反彈超過兩倍後才出現調整，市場參與者亦並未如過往般恐慌。

該行指目前KOSPI的預測市盈率處於20年低位，甚至低於環球金融危機時的水平，而市場盈利預測因半導體板塊盈利上調而持續獲上調，因此相信今輪半導體上升周期將較過往更長及更強，建議投資者趁大市調整入市。該行維持對三星電子及SK海力士的配置權重不變，認為兩家公司的AI資本開支投資主題的持續性將超越過往典型上行周期。(gc/u)~

阿思達克財經新聞
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