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據報南韓研降國內個股槓桿ETF槓桿比率至1.5倍 發行商KIM舵手籲投資者「別碰」
2026/07/22 18:05
據《韓國先驅報》(The Korea Herald)報道，南韓執政共同民主黨旗下的K-Capital Markets特別委員會正研究將追蹤個股每日價格變動的國內槓桿/反向ETF的槓桿比率從2倍下調至1.5倍。

特別委員會委員長Koo Ji-myeong於今日(22日)確認該計劃，是為回應總統李在明「制定對策」的指示，目前討論正在進行中。此類產品最初是在文在寅政府時期引入，政策背景是針對韓國綜合股價指數(KOSPI)達到5,000點目標；如今指數接近此目標，正考慮作出調整。

特別委員會亦正在討論將召開受益人會議的門檻從持有總認購股份5%以上的投資者提高至更高門檻，以防止對槓桿產品的過度投機。

部分學者(淑明女子大學和首爾國立大學教授)表示支持，認為這可增強投資安全性並抑制過度波動。金融委員會回應稱尚未有具體方案提交討論。

相比之下，委員會委員Wu Wenjing等人提出替代方案，如優先擴大流動性提供者(LP)基礎，並強調三星電子和SK海力士等個股ETF近期表現良好，因此不應顯著收緊上市限制。

計及本港及美國上市產品，全球韓股槓桿ETF規模約469億美元，佔韓股自由流通市值1.5%。

另韓國投資管理公司(KIM)行政總裁、被廣泛視為韓國ETF市場之父的Bae Jae-kyu周一(20日)在社交平台撰文，敦促投資者避免投資個股槓桿ETF，儘管他的公司管理此類產品。該警告極為不尋常，標誌著資產管理公司公開不鼓勵投資其自身產品的罕見情況。他隨後刪除有關貼文。

Bae稱，人們可能會批評他這麼說，但他希望投資者即使現在也停止投資。作為營運個股槓桿ETF的資產管理公司負責人，他為這樣說道歉。但他的結論很簡單：不要投資個股槓桿或兩倍反向ETF。

Bae警告，每日複利效應可能導致槓桿ETF遭受遠超標的股票跌幅的損失，意味著即使股價最終回到先前水平，投資者可能仍無法收回本金。他寫道，「標的股票波動性越大，隨著時間推移損失累積越多」，並補充道「沒有人預期波動性會變得這麼高」。

為說明風險，Bae分享數據顯示SK海力士股價在5月27日至7月16日期間下跌17.9%，而追蹤該股的2倍槓桿ETF暴跌47.5%。簡單的兩倍回報本應意味著35.8%的虧損，但由於複利效應，該產品表現落後額外11.7個百分點。

2倍反向SK海力士ETF亦未能實現其理論回報。雖然股價下跌通常應轉化為35.8%的收益，但該產品反而損失31.1%，因反覆的價格波動侵蝕了其價值。KIM營運ACE三星電子個股槓桿ETF和ACE SK海力士個股槓桿ETF。(da/a)~

阿思達克財經新聞
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