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《大行》大和削地平線(09660.HK)目標價至6.3元 可換股債券壓力緩解
2026/07/24 11:41
大和發表研究報告指出，地平線-W(09660.HK)與大眾汽車的合作由產品供應層面升級至AI基礎模型層面，合資公司Carizon將可開發自家自動駕駛解決方案，並實現L3/L4級別自動駕駛。大和預測該合作有望在未來數年為地平線帶來數十億元人民幣收入，收入組合或包括基礎模型及BPU授權、算法及工程服務等。

該行又指，地平線與大眾於2023年簽署的10.2億美元可轉換貸款，原換股價為每股3.99港元，經修訂後大眾的換股上限為經攤薄股份的9.9%，涉及約7億股超額股份的換股權已被註銷，以避免股份攤薄及出售壓力。有關安排涉及約4億美元結算，地平線宣布發行明年到期的4.5億美元零息可換股債券，大和認為此安排有利現有股東，有助節省約2,000萬美元利息開支，並避免因大眾超額換股權而產生約5%的即時攤薄。

該行因應內地新車需求較預期疲弱及競爭環境加劇，下調地平線2026至2028年收入預測6%至18%，並將2028年盈利預測下調60%，認為與大眾的深化合作具戰略重要性，維持地平線「買入」評級，目標價由10.6元下調至6.3元。(gc/da)~

阿思達克財經新聞
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