回上列表
《大行》摩通：李寧(02331.HK)第三季表現符合預期惟折扣加深 第四季仍有不確定性
2026/10/28 15:53
摩根大通發表研究報告指，李寧(02331.HK)公布第三季營運更新，零售銷售按年低個位數下跌(若計入童裝則持平)，符合該行預期，惟以加深折扣為代價(線下折扣達高30%水平、按年加深低個位數；線上折扣亦略為加深)。存貨維持健康於5至6個月(按年持平)，目標年底降至4至4.5個月。

管理層對第四季保持審慎，因零售環境偏淡(截至10月零售銷售受壓，黃金周表現低於管理層預期)、天氣不確定性(厄爾尼諾潛在影響)及線上競爭(雙十一)，維持2026年指引為收入按年低個位數增長、淨利率中至高個位數。同時，因資產負債表強勁，對未來12至24個月資本需求有清晰規劃，公司擬派特別股息(待11月5日董事會批准)。

該行維持2026至2028年盈利預測不變，預期2026下半年收入及盈利分別按年升3%及跌72%(市場預期為升2%及跌51%)，2027年收入及盈利分別按年升3%及升5%(市場預期為升5%及升14%)。基於10.5倍2028年預期市盈率，目標價維持12港元(滾動至2027年12月)，評級維持「中性」。(ad/u)~


阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com