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《大行》花旗：中國第三季旅遊需求平淡 惟OTA估值近低位 重申攜程(TCOM.US)同程(00780.HK)「買入」評級
2026/09/18 11:01
花旗發表研究報告指，中國線上旅遊平台(OTA)即將迎來中秋及「十一」國慶黃金周等節慶日，雖然受宏觀偏軟、極端天氣及油價高企影響，第三季旅遊需求整體表現平淡，但8月市場需求輕微改善，加上中秋與國慶較接近，相信有更多旅客或會配合年假延長假期，令整體旅遊需求向好。

該行又指，OTA行業估值已近低位，目前重申對攜程(TCOM.US)及同程旅行(00780.HK)的「買入」評級，並預期攜程於2027年表現有望跑贏，因佣金率及需求基數壓力將逐步紓緩，預料兩家OTA在嚴控成本下利潤率料相對穩健。

花旗目前預測攜程第三季經調整經營利潤率按年收窄約200個基點，第四季因整季佣金率壓力減少，收窄幅度或略為擴大；預料同程的經調整淨利率則按年大致持平。花旗目前對同程目標價為22港元，對攜程美股目標價61美元。(gc/da)~

阿思達克財經新聞
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