回上列表
《大行》招商證券國際：中國出口增長料第三季見頂後逐步放緩 急挫並非基準情景
2026/09/07 12:22
招商證券國際發表報告指，中國出口增長較可能於今年第三季維持強勁，其後逐步放緩，但急速下跌並非該行基準情景。按Trade Map數據HS4分類以美元計，今年上半年出口按年升17.3%，自3月以來維持強勁增長。該行預期，人工智能及半導體增長自極高水平正常化，加上比較基數上升，將拖累整體出口增速；惟只要其他具韌性產品類別保持穩定，出口增長更可能逐步減速，而非斷崖式下滑。

該行表示，廣義人工智能相關板塊於今年上半年對出口增長貢獻6.75個百分點，其中集成電路約佔核心人工智能相關增長貢獻約79%；工業機械、汽車、化工及電力設備等四大非人工智能製造類別合計貢獻8.44個百分點。五大主要雲服務供應商實際資本開支於今年上半年按年增長約88%，雲資本開支仍是衡量中期人工智能帶動需求的關鍵指標。

除人工智能外，乘用車、電池及相關零件、工程機械及汽車零部件等以量帶動的製造板塊，仍是人工智能相關增長正常化後緩衝出口急挫的重要支撐。該行又指，主要進口經濟體中，中國市場份額按年收縮由去年下半年平均約0.97個百分點，收窄至今年首五個月僅0.08個百分點，顯示先前份額壓力明顯緩和。展望未來，只要人工智能相關出口繼續正貢獻，汽車、機械及電力設備等具韌性類別未全面轉弱，且中國於主要進口經濟體的市場份額保持穩定，出口增長應繼續享有堅實底部。風險包括地緣政治干擾出口，以及半導體周期意外下行。(da/u)~

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com