回上列表
《大行》摩通降三星電子目標價至40萬韓圜 籲股價疲弱時累積股份
2026/07/31 16:45
三星電子(005930.KS)公佈第二季業績後，摩根大通與管理層進行會議，會後維持「增持」評級，但將目標價由48萬韓圜下調至40萬韓圜，以反映目前市場環境下記憶體下行周期敘事，並將估值目標倍數由8倍下調至6倍。

摩通指出，管理層在業績電話會議中提供清晰長約(LTA)資訊，並對HBM及晶圓代工執行能力改善充滿信心，同時對前景看法樂觀。管理層透露，未來記憶體(包括DRAM及NAND)產能中，60%至70%已由長約鎖定，合約年期以五年為基礎，每年可選擇延長一年，並設有最低價格保障，以確保足夠回報及激勵投資。管理層亦表示，已與五家主要CSP客戶完成長約簽訂，另有五家主要AI客戶合約正在洽談。截至第二季末已收取超過四分一長約預付款項。

摩通認為，三星在HBM4及HBM4E樣品進展順利，預計今年下半年HBM4(12Hi方案)銷售將增長3%，佔2026年HBM銷售60%，並預期2027年HBM市佔率可與整體DRAM市佔率看齊。晶圓代工方面，近期獲得AVGO約2,000億美元訂單，並持續有2nm訂單勝出，包括AVGO N/W晶片、三星自家SoC及Tesla AI晶片等，摩通預期晶圓代工組合質素將明顯改善。管理層預期今年eSSD銷售佔比將超過60%，QLC bit出貨量下半年將較上半年倍增，V10 NAND(300+層)已於8月量產。

摩通預測三星2026年每股盈利為50,797韓圜，2027年為72,303韓圜，2028年為88,298韓圜，盈利複合年增長率超過30%。該行認為，在12個月投資期內風險回報可變得極具吸引力，建議投資者在股價疲弱時累積股份。(ad/u)~

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com