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恒隆地產上半年基礎純利按年跌10%至14.36億港元，主要受內地物業銷售非現金存貨撥備虧損擴大，以及利息資本化率下降令更多融資成本直接計入損益表所致。租賃收入按年增長5%，租賃經營溢利按年升4%。中期息維持每股0.12港元，與去年同期持平。
里昂指出，隨著多個項目進入完工階段，利息資本化率由去年約50%降至今年上半年的約40%，管理層預期全年將進一步降至30%。該行下調恒隆地產2026至2028財年盈利預測8.6%、8.7%及7.2%，以反映計入損益表的融資成本上升。不過，隨著杭州恒隆廣場進入開發後期，資本開支壓力有望逐步紓緩，加上管理層表明傾向避免再削減股息，該行預期2026財年每股股息維持穩定，相當於7.1%股息率，具吸引力。
宏觀不明朗下，里昂對奢侈品需求前景維持審慎，因此將資產淨值折讓由63%擴大至69%，相當於較五年平均水平低0.5個標準差，目標價由9.2港元下調至7.4港元，維持「持有」評級。(ad/da)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
《大行》里昂降恒隆地產(00101.HK)目標價至7.4元 股息穩定性維持
2026/08/04 12:05
里昂發表研究報告，指恒隆地產(00101.HK)上半年業績受非現金撥備及利息資本化下降拖累，但核心租賃組合仍具韌性。恒隆地產上半年基礎純利按年跌10%至14.36億港元，主要受內地物業銷售非現金存貨撥備虧損擴大，以及利息資本化率下降令更多融資成本直接計入損益表所致。租賃收入按年增長5%，租賃經營溢利按年升4%。中期息維持每股0.12港元，與去年同期持平。
里昂指出，隨著多個項目進入完工階段，利息資本化率由去年約50%降至今年上半年的約40%，管理層預期全年將進一步降至30%。該行下調恒隆地產2026至2028財年盈利預測8.6%、8.7%及7.2%，以反映計入損益表的融資成本上升。不過，隨著杭州恒隆廣場進入開發後期，資本開支壓力有望逐步紓緩，加上管理層表明傾向避免再削減股息，該行預期2026財年每股股息維持穩定，相當於7.1%股息率，具吸引力。
宏觀不明朗下，里昂對奢侈品需求前景維持審慎，因此將資產淨值折讓由63%擴大至69%，相當於較五年平均水平低0.5個標準差，目標價由9.2港元下調至7.4港元，維持「持有」評級。(ad/da)~
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