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BMO Capital Markets資料顯示，近月西德州中質原油(WTI)與10年期美國國債孳息率的一個月滾動相關系數升至0.96，為2019年6月以來最強正相關，在此之前則要追溯至2014年10月。
隨著中東衝突推高油價，10年期美國國債孳息率周一(14日)一度升穿5%，為2023年10月以來首次。
市場人士表示，兩者高度聯動意味若油價進一步上升，可能透過推高通脹預期、美國國債孳息率及借貸成本，進一步衝擊金融市場，並可能令聯儲局維持較緊貨幣政策更長時間。
Global X ETFs投資策略師Billy Leung表示，油價衝擊現時會更直接傳導至金融環境。原油價格上升可推高通脹預期、延遲聯儲局減息，並同時提高股票及信貸市場的貼現率。
他補充，能源相關消息對整體市場影響變得更大，亦削弱投資者原本預期商品與政府債券之間的分散風險作用。
較高美國國債孳息率會削弱股票相對吸引力，因其提高企業融資成本，而高油價則壓縮依賴能源及運輸企業的利潤率。
增長股及科技股尤其容易受影響，因其估值高度依賴未來較長時間的盈利預測。
Yardeni Research總裁Ed Yardeni表示，市場連鎖反應正由能源價格經通脹及債券市場傳導至貨幣政策及股市。
Yardeni指出，若油價持續上升，意味債券孳息率亦會上升，而更高通脹預期增加聯儲局進入加息周期的可能性。
他表示，聯儲局未必只加息一次，未來可能再加息兩至三次，這將對股市構成不安因素。
Sri-Kumar Global Strategies總裁Komal Sri-Kumar表示，已建議投資者避開對高利率最敏感的資產，較看好短存續期固定收益及防守性股票，同時建議以房地產、銅及黃金等實物資產作對沖。他指出，在利率維持高企下，科技增長股較為脆弱。
Sri-Kumar表示，債券熊市將持續，孳息率仍會上升，而油價及天然氣價格亦看不到停止上升的因素。
消費者同樣面對雙重打擊。
Lipow Oil Associates總裁Andy Lipow表示，能源價格上升會直接推高汽油成本，並間接推高經卡車及鐵路運輸的商品與服務價格，而美國國債孳息率上升則會傳導至按揭、汽車貸款及其他借貸成本。
Lipow表示，WTI原油價格及美國國債孳息率同步上升，均對消費者不利。
他又指，較高孳息率亦增加企業為庫存及投資融資的成本，可能拖累人工智能建設及相關能源基建等資本密集項目。
雖然油價與美國國債關係趨於緊密，但若全球緊張局勢降溫，情況未必持續。
Billy Leung表示，0.96的相關系數屬異常高水平，但若地緣政治緊張局勢緩和，或市場重新聚焦增長憂慮，相關性可能迅速回落。Lipow亦表示，現時相關性偏高部分原因在於美國與伊朗衝突爆發時間尚短。(da)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
油價與美國國債孳息率關連度升至七年高 分析指油價上升推高通脹預期兼延遲聯儲局減息
2026/09/15 11:20
油價與美國國債孳息率走勢緊密同步，市場在憂慮通脹升溫下承受更大壓力。BMO Capital Markets資料顯示，近月西德州中質原油(WTI)與10年期美國國債孳息率的一個月滾動相關系數升至0.96，為2019年6月以來最強正相關，在此之前則要追溯至2014年10月。
隨著中東衝突推高油價，10年期美國國債孳息率周一(14日)一度升穿5%，為2023年10月以來首次。
市場人士表示，兩者高度聯動意味若油價進一步上升，可能透過推高通脹預期、美國國債孳息率及借貸成本，進一步衝擊金融市場，並可能令聯儲局維持較緊貨幣政策更長時間。
Global X ETFs投資策略師Billy Leung表示，油價衝擊現時會更直接傳導至金融環境。原油價格上升可推高通脹預期、延遲聯儲局減息，並同時提高股票及信貸市場的貼現率。
他補充，能源相關消息對整體市場影響變得更大，亦削弱投資者原本預期商品與政府債券之間的分散風險作用。
較高美國國債孳息率會削弱股票相對吸引力，因其提高企業融資成本，而高油價則壓縮依賴能源及運輸企業的利潤率。
增長股及科技股尤其容易受影響，因其估值高度依賴未來較長時間的盈利預測。
Yardeni Research總裁Ed Yardeni表示，市場連鎖反應正由能源價格經通脹及債券市場傳導至貨幣政策及股市。
Yardeni指出，若油價持續上升，意味債券孳息率亦會上升，而更高通脹預期增加聯儲局進入加息周期的可能性。
他表示，聯儲局未必只加息一次，未來可能再加息兩至三次，這將對股市構成不安因素。
Sri-Kumar Global Strategies總裁Komal Sri-Kumar表示，已建議投資者避開對高利率最敏感的資產，較看好短存續期固定收益及防守性股票，同時建議以房地產、銅及黃金等實物資產作對沖。他指出，在利率維持高企下，科技增長股較為脆弱。
Sri-Kumar表示，債券熊市將持續，孳息率仍會上升，而油價及天然氣價格亦看不到停止上升的因素。
消費者同樣面對雙重打擊。
Lipow Oil Associates總裁Andy Lipow表示，能源價格上升會直接推高汽油成本，並間接推高經卡車及鐵路運輸的商品與服務價格，而美國國債孳息率上升則會傳導至按揭、汽車貸款及其他借貸成本。
Lipow表示，WTI原油價格及美國國債孳息率同步上升，均對消費者不利。
他又指，較高孳息率亦增加企業為庫存及投資融資的成本，可能拖累人工智能建設及相關能源基建等資本密集項目。
雖然油價與美國國債關係趨於緊密，但若全球緊張局勢降溫，情況未必持續。
Billy Leung表示，0.96的相關系數屬異常高水平，但若地緣政治緊張局勢緩和，或市場重新聚焦增長憂慮，相關性可能迅速回落。Lipow亦表示，現時相關性偏高部分原因在於美國與伊朗衝突爆發時間尚短。(da)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
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