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《大行》野村：時代天使(06699.HK)盈喜正面 升目標價至92.22元
2026/08/03 13:32
野村發表研究報告指出，時代天使(06699.HK)發布正面盈利預告，預計上半年隱形矯治案例總數約31.7萬例，按年增長40.2%，其中海外市場16.8萬例(按年升43.3%)，內地市場約14.9萬例(按年升36.8%)；總收入約2.29億至2.31億美元，按年增長41.9%至43.1%；純利約2,400萬至2,500萬美元，按年增長69%至78.9%。業績令人滿意，海外市場維持強勁增長動能，反映牙醫認可度提升；內地市場亦顯著重新加速，相信受惠進一步滲透低線城市。

野村認為，海外業務高速增長是公司平均售價按年升1.7%及淨利潤率提升(上半年10.5%至11%，對比去年上半年9.3%及下半年6.7%)的潛在原因。管理層此前指引2026年海外市場案例銷售目標約34萬例，意味下半年需銷售17.2萬例(按年增長24%)即可達標；內地市場目標約32.5萬例，下半年僅需17.6萬例(按年增長5%)即可達標。

考慮到上半年業績，野村上調2026財年收入及盈利預測分別8%及64%，反映對較高案例數量(內地市場33.7萬例、海外市場34.6萬例)及更佳利潤率的假設。目標價由79.89港元上調至92.22港元，基於貼現現金流估值模型(加權平均資金成本10.8%，終端增長率3%)，維持「買入」評級。該股現價對應2026財年預測每股盈利31美仙的33.1倍。(ad/da)~

阿思達克財經新聞
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