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該行指，按第三季業績，表現強弱依次為工商銀行(01398.HK)〉建設銀行(00939.HK)〉農行〉交通銀行(03328.HK)〉中行〉郵儲銀行。惟中行海外業務持續強勢，應支持其2027年增長動能優於同業。以12個月視野，該行偏好排序為工行〉建行〉中行〉農行〉交行〉郵儲銀行。強勁第三季業績應支持國有大型銀行近端股價跑贏，惟工行提示2027年收入增長或有逆風，該行認為可引申至整體國有大型銀行，若資金流逆轉或觸發板塊獲利回吐。
該行指，國有大型銀行淨息差大致企穩(按季跌1個基點或按年升2個基點)，加上資產按年增長8%，支撐淨利息收入按年增長10%。建行淨利息收入增速最快(按年升13%)，郵儲銀行最慢(按年升2%)。手續費收入普遍按年收縮，非息收入平均按年升37%。資產質素大致穩定，不良貸款率平均按季跌1個基點，惟郵儲銀行特別關注類貸款比率按季升15個基點，撥備覆蓋率平均按季跌4.8個百分點至223%，郵儲銀行跌幅最大(跌10個百分點)至205%。
該行預期第四季盈利仍具韌性，但2027年前景較為參差。農行及工行預期淨息差於2026年大致穩定，郵儲銀行對明顯回升仍審慎；工行預期2027年淨息差有溫和收窄壓力。管理層普遍預期整體資產質素大致穩定，惟中行及交行仍見零售貸款壓力。工行提示2027年收入增長挑戰較大，因淨息差有溫和壓力及非息收入基數偏高。(da/)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
《大行》摩通：國有大型銀行第三季業績勝預期 第四季盈利料仍具韌性 郵儲行(01658.HK)落後
2026/11/02 17:52
摩根大通發表研究報告指，國有大型銀行第三季業績錄得穩健勝預期，收入、撥備前經營溢利及純利按年分別增長9%、16%及9%，分別較該行預期高出0%、3%及4%。農業銀行(01288.HK)收入及純利增速最快，惟市場或部分已有預期；郵儲銀行(01658.HK)收入及純利增速最弱，同時特別關注類貸款比率按季升15個基點，不良貸款撥備覆蓋率按季跌10個百分點。中國銀行(03988.HK)純利增速落後四大行同業，或標誌其在國有大型銀行中相對強勢表現暫時放緩。該行指，按第三季業績，表現強弱依次為工商銀行(01398.HK)〉建設銀行(00939.HK)〉農行〉交通銀行(03328.HK)〉中行〉郵儲銀行。惟中行海外業務持續強勢，應支持其2027年增長動能優於同業。以12個月視野，該行偏好排序為工行〉建行〉中行〉農行〉交行〉郵儲銀行。強勁第三季業績應支持國有大型銀行近端股價跑贏，惟工行提示2027年收入增長或有逆風，該行認為可引申至整體國有大型銀行，若資金流逆轉或觸發板塊獲利回吐。
該行指，國有大型銀行淨息差大致企穩(按季跌1個基點或按年升2個基點)，加上資產按年增長8%，支撐淨利息收入按年增長10%。建行淨利息收入增速最快(按年升13%)，郵儲銀行最慢(按年升2%)。手續費收入普遍按年收縮，非息收入平均按年升37%。資產質素大致穩定，不良貸款率平均按季跌1個基點，惟郵儲銀行特別關注類貸款比率按季升15個基點，撥備覆蓋率平均按季跌4.8個百分點至223%，郵儲銀行跌幅最大(跌10個百分點)至205%。
該行預期第四季盈利仍具韌性，但2027年前景較為參差。農行及工行預期淨息差於2026年大致穩定，郵儲銀行對明顯回升仍審慎；工行預期2027年淨息差有溫和收窄壓力。管理層普遍預期整體資產質素大致穩定，惟中行及交行仍見零售貸款壓力。工行提示2027年收入增長挑戰較大，因淨息差有溫和壓力及非息收入基數偏高。(da/)~
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