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《大行》中金降恒隆地產(00101.HK)目標價至9.5元 料上半年基本純利按年持平
2026/07/03 10:29
中金發表報告指，綜合考慮業務發展與報表換算，預計恒隆地產(00101.HK)上半年物業租賃收入與營業溢利分別按年增長6%和5%、物業銷售大體盈虧平衡，淨負債水平維持大致穩定、平均融資成本按年小幅下行、利息資本化率有所上行，股東應佔基本純利按年持平。該行認為公司將在2026年維持與過去兩年一致的派息政策、隱含當前股息收益率7.5%，但實際派息能力隨經營改善而增強，公司公布2024和2025年基於扣除資本化利息的物業租賃及酒店純利的派息比例分別為100%和102%，預計今年上半年同口徑利潤有望按年小幅增長。

考慮到固租佔比、整體租售比趨勢及新引入商戶租售比影響等，該行認為內地租金增長較零售額更慢。其他租賃物業方面，預計內地寫字樓壓力延續但跌幅收窄，香港組合業績維持平穩。財務報表維持穩定。公司持續推動住宅物業銷售回籠現金，預計雖然物業銷售板塊僅維持盈虧平衡，但資本開支過峰疊加以股代息和銷售回款，公司有息負債體量和淨負債率有望在上半年維持大體穩定，同時得益於HIBOR按年下行趨勢，利息支出按年小幅下降，但其中資本化比例料有所下降。

中金認為相對於公司當前的經營狀況，當前股息收益率具備吸引力，維持盈利預測和「跑贏行業」評級不變，下調目標價18%至9.5元，主要反映市場風險偏好變化。(ha/u)~


阿思達克財經新聞
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