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全球航空旅遊進一步放緩或令後市場開支受壓，RBC 指出
2026/05/30 03:42
RBC Capital Markets 於電郵報告表示，若全球航空旅遊需求進一步放緩，而航空公司在中東衝突持續下選擇削減運力，後市場開支或受影響。

國際航空運輸協會(IATA)指，上月全球客運需求按年下跌 3.4%，為疫後復甦以來首次錄得年度跌幅。

若不計中東地區(錄得近 47% 跌幅)，整體需求上升 1.2%。IATA 報告又指，總運力按年下跌 2.9%。

IATA 料本月全球排班座位運力按年下跌 1.1%，較 4 月錄得的 0.8% 跌幅為大。中東運力預期於 5 月下跌 27%。

RBC 分析師 Ken Herbert 在報告中表示，雖部分航空公司於油價高企下提及削減運力，但整體對需求背景的看法仍「相對強勁」。

Herbert 指出，投資者現時主要關注在票價上升下旅遊需求的持續性，因若需求進一步放緩，而更大幅度的運力削減出現，後市場開支或受壓。

券商續指，對今年商用後市場行業仍保持「看好」。RBC 推薦 FTAI Aviation(FTAI.US)、Heico(HEI.US)、Loar(LOAR.US) 及 VSE(VSEC.US) 作為後市場相關的「高信心」股份，特別是發動機維修、保養及大修(MRO)。

Herbert 表示，預期 2026 年發動機 MRO 表現料繼續跑贏零部件 MRO 增長，但亦留意市場焦點正轉向 2027 年。報告指，航空公司在缺乏新供應等因素下，預期會審慎處理舊型號發動機退役。

Hebert 又指，發動機後市場仍然緊張，退役量及可用二手材料有限，而發動機後市場相對整體航空市場的價值集中度亦處於前所未見水平。他續稱，將繼續關注航空公司於 2026 年是否會出現後市場零件去庫存情況，因 2025 年尚未見顯著去庫存跡象。


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