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報告指，管理層對平均售價韌性維持正面，強調三大增長引擎。今年首九個月，汽車玻璃銷售均價按年升6.4%，高附加值玻璃佔收入近60%，按年升7個百分點。海外方面，歐洲競爭對手持續削減產能，公司表示正由次要供應商逐步轉為主要供應商；美國業務首九個月經營利潤率達17.4%，高於2025年的13.3%，管理層預期2026年全年利潤率再改善1至2個百分點，2027年再改善1個百分點。該行認為，海外市佔提升、高附加值玻璃滲透上升及美國盈利改善，有助抵銷短期銷量及匯兌逆風。
該行因玻璃出貨遜預期，以及中國新車銷售進入第四季迄今持續偏弱，將2026至2028年純利預測下調8%至9%；目標價由73港元降至68港元，評級維持「買入」。(ha/da)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
《大行》大和降福耀玻璃(03606.HK)目標價至68元兼降盈測 管理層強調三大增長引擎
2026/10/22 14:18
大和發表報告指，福耀玻璃(03606.HK)第三季收入按年升2.5%至122億元人民幣(下同)，玻璃出貨需求偏弱但平均售價上升；毛利率按年微升0.1個百分點至38%，受惠產品組合具韌性及成本控制。純利按年跌9.9%至20億元；若剔除匯兌損益的稅後影響，該行估算純利按年跌幅收窄至4.4%，至23億元。當季亦錄得約7,800萬元售後補償及較高運費等額外開支。整體而言，該行認為第三季毛利表現穩定但出貨偏軟，較高經營開支及較大匯兌虧損拖累盈利。報告指，管理層對平均售價韌性維持正面，強調三大增長引擎。今年首九個月，汽車玻璃銷售均價按年升6.4%，高附加值玻璃佔收入近60%，按年升7個百分點。海外方面，歐洲競爭對手持續削減產能，公司表示正由次要供應商逐步轉為主要供應商；美國業務首九個月經營利潤率達17.4%，高於2025年的13.3%，管理層預期2026年全年利潤率再改善1至2個百分點，2027年再改善1個百分點。該行認為，海外市佔提升、高附加值玻璃滲透上升及美國盈利改善，有助抵銷短期銷量及匯兌逆風。
該行因玻璃出貨遜預期，以及中國新車銷售進入第四季迄今持續偏弱，將2026至2028年純利預測下調8%至9%；目標價由73港元降至68港元，評級維持「買入」。(ha/da)~
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