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《大行》摩通：Arm(ARM.US)AI及數據中心需求持續強勁 AGI CPU有望帶動收入
2026/10/02 15:49
摩根大通發表研究報告指，該行於倫敦進行的美國All Stars會議與Arm Holdings(ARM.US)投資者關係副總裁會面後認為，AI及數據中心需求趨勢仍然強勁，有利授權/版稅業務，以及即將推出的merchant AGI CPU。

該行指出，數據中心/雲端/AI業務需求強勁，英偉達、AWS、微軟、Google等授權/版稅客戶正推進新一代ARM架構運算平台；雲端/AI版稅組合(上個財政年度佔總版稅收入14%)繼續按年增長2倍，其中Arm伺服器CPU版稅料於本財政年度(2027財年)帶動超過10%總版稅。Arm的merchant 3納米CPU方案(Arm AGI)仍按計劃於明年3月底止第四財季初步放量，收入逾1億美元。

該行稱，團隊對取得額外3納米AGI CPU供應、以帶動2027至28財年超過10億美元AGI CPU收入更有信心(已有承諾訂單及供應)，需求規模仍逾20億美元，主要客戶為Meta；惟若成功取得額外供應，或因晶圓、基板、封裝等成本較高，毛利率或略低於目標(高30%水平)。下一代2納米AGI CPU設計進展良好，仍按計劃於2027年下半年初步部署。嵌入式(工業/汽車/物聯網)市場對Arm Ethos NPU的AI/機器學習加速滲透持續強勁，中長期或進一步帶動嵌入式版稅增長。

該行維持Arm「增持」評級。(da/)~

阿思達克財經新聞
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