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《大行》富瑞：百勝中國(09987.HK)收購內地必勝客品牌所有權在戰略上具有正面意義
2026/06/17 14:10
富瑞發表研究報告指，百勝中國(09987.HK)宣布將以12億美元收購中國內地必勝客品牌的商標所有權。該行認為此項交易在戰略上具有正面意義，且估值合理，並預計隨着時間推移，公司能夠謹慎地引入槓桿以優化資產負債表，從而提升股東權益回報率。交易完成後，內地必勝客將無需再向Yum! Brands支付特許經營費。

該行指出，在可比基礎上，百勝中國2026年全年的財務指引保持不變。該交易預期於2026年第三季完成，並預計在交易完成後，可立即對2026年的攤薄後每股盈利產生增厚作用，而在2027年及2028年對攤薄後每股盈利的增厚幅度預期將達到中個位數。此外，得益於內地必勝客利潤率的提升，百勝中國整體的餐廳利潤率及營業利潤率也將隨之擴大。

富瑞表示，百勝中國計劃通過現金和債務融資相結合的方式為此次收購提供資金。公司仍致力於其先前公布的資本回報計劃，包括在2026年回饋股東15億美元，以及將每年約100%的自由現金流(扣除少數股東股息)回饋股東。該行估計2027年及2028年的回報金額約為9億至10億美元。該行重申百勝中國「買入」評級，港股目標價維持505.5港元不變。(ad/u)~

阿思達克財經新聞
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