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《大行》摩通：香港8月零售銷售輕微改善 重申領展(00823.HK)九置(01997.HK)「增持」評級
2026/10/05 11:22
摩根大通發表研究報告指，香港8月零售銷售按年升幅輕微加快至6%(7月為升5%)，主要受電器產品強勁增長支持。展望未來，9月訪港旅客按年增長22%(部分受較低基數影響，因當時曾發出一個十號及一個八號颱風訊號)，該行預期本港今年9月零售銷售將錄得中至高單位數按年增長。該行維持對領展(00823.HK)九龍倉置業(01997.HK)「增持」評級，目標價分別43元及35.7元。

該行指出，必需品零售銷售8月按年升幅溫和加快至4%(7月為升3%)，已連續17個月錄得低至中單位數正增長；在跨境電商滲透趨勢似趨穩定(惟未見回落)下，預期必需品零售將繼續溫和復甦。非必需品零售按年增長由7月的6%輕微加快至8月的7%，主要受電器產品(按年升29%)及珠寶貴重物品(按年升12%)異常強勁增長帶動。按類別計，表現較佳者包括耐用消費品(8月按年升14%)、珠寶及貴重禮品(升12%)及其他消費品(升8%)；表現較遜者則為燃料(跌12%)及百貨公司(跌3%)。

該行看好領展，因：(1)現貨租金趨於穩定，以及2028年3月底止財年租金調整有望改善；(2)股息率6.9%；(3)有望於2027年上半年納入互聯互通，並有資本循環及新行政總裁(2027年3月履新)潛在新策略帶來的上行風險。不過，該行亦指出，近期10年期國債孳息率回升(現已高於5%)或對REITs整體構成短期壓力。至於九置，摩通相信海港城租戶銷售於2026年下半年將維持正增長，並於2027年錄得正租金調整；港元持續貶值或支持旅客消費(惟若HIBOR趨升，盈利亦存在下行風險)。(da/u)~

阿思達克財經新聞
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