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特朗普政策加劇壓力 市場估明年3月前最少加息三次 聯儲局公信力受考驗
2026/09/15 09:15
在聯儲局本周可能加息前，市場關注總統特朗普或再於Truth Social發表批評言論。不過，報道指出，特朗普的政策正是促使聯儲局考慮加息的重要原因。

今年3月，即伊朗戰爭開始一個月後，在油價接近每桶100美元之際，大多數聯儲局官員仍預測今年將減息一次，明年再減息一次，反映聯儲局當時仍傾向將特朗普政府帶來的價格壓力視為一次性因素。

六個月後，聯儲局正接近自2023年以來首次加息。市場預期此次加息並非一次性行動，期貨市場已反映至明年3月前至少加息三次。

報道指出，特朗普曾多次公開施壓聯儲局減息，但目前市場認為，特朗普的政策與聯儲局本周可能加息存在直接關聯，而加息行動預料將由其提名的聯儲局主席沃什主導。

報道認為，特朗普政策對聯儲局形成兩方面壓力。首先是關稅及伊朗戰爭已大幅改變通脹前景；其次是政策方向難以預測。伊朗戰事持續六個月仍未見結束跡象，而沙特東西輸油管道暫停運作令局勢進一步惡化，聯儲局官員需考慮油價未必會迅速回落。

柴油價格升至每加侖6美元，被認為可能推高食品及運輸等成本，令通脹進一步滲透經濟。特朗普周一(14日)表示，柴油價格上升更多是由俄烏戰爭而非伊朗戰爭所致。

關稅方面，特朗普上周因加拿大對美國關稅採取報復措施，而對加拿大實施新關稅。報道指，雖然相關措施規模有限，未必引發廣泛通脹，但將加劇現有價格壓力。特朗普亦威脅對美國第二大貿易夥伴實施更多關稅，令聯儲局再次面對政策不確定性。

沃什早前於Jackson Hole演講時表示，若聯儲局未能確認核心通脹正在回落，將仍有「工作要做」。報道指，若伊朗戰爭出現結束跡象，或特朗普確認對現行關稅制度感到滿意，沃什或可建立有關信心。

明尼阿波利斯聯儲銀行總裁卡什卡尼近期的反對意見，亦顯示市場對累積性通脹政策的憂慮升溫。他表示，最初相信聯儲局可忽略供應衝擊導致的一次性價格上升，但現時愈來愈認為，貨幣政策需要應對一連串可能令高通脹持續的供應衝擊。

卡什卡尼指出，1970年代聯儲局亦曾面對連串衝擊，政策制定者最終認為，即使最初認定問題源於供應衝擊，仍需透過緊縮貨幣政策壓低通脹。

報道又指，特朗普公開要求減息，並選擇被認為支持減息的聯儲局主席人選，令沃什上任初期已面對公信力問題。沃什於首次國會聽證會上表示，其獨立性的證明之一，是至今未有按特朗普意願減息。

前聯儲局副主席Roger Ferguson接受《CNBC》訪問時表示，若沃什及其同僚希望維持公信力，「所有因素都指向9月應採取行動」。

報道最後指出，目前通脹高於目標水平，而油價回落及關稅穩定均未見明確前景，聯儲局主席需向市場證明，其願意冒經濟放緩風險，並在不論任何政黨執政下均以遏抑通脹為優先。(da)~

阿思達克財經新聞
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