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景順趙耀庭：科技企業盈利強勁有望抵銷部分估值壓力
2026/08/19 15:29
景順亞太區環球市場策略師趙耀庭表示，對比起關注全球央行將減息或加息，市場更應重視長期利率持續上升趨勢，指出全球債市正向市場釋出強烈訊號，資金成本在結構上已被顯著推高。孳息率上升對大型科技股估值構成壓力，因科技股對折現率變化更為敏感，同時削弱了其極高估值倍數的合理性。

然而，他認為，債息走高主要由於美國經濟增長依然具韌性，相信科技行業強勁的盈利表現有望抵銷部分估值壓力，新興市場及亞洲股市亦一理，美國國債孳息率上升對依賴外部融資的企業影響更為明顯，惟北亞股市因擁有貿易順差及穩健的本地資產負債表，預期相對更具韌性。

隨著美國國債孳息率升至5%以上，趙耀庭認為債券的吸引力正不斷提升，該行基本情境預測長端孳息率上升已削弱美聯儲進一步加息的必要性，美國整體借貸成本普遍上升，金融環境亦已收緊，意味債券市場實際上正在代替聯儲局發揮收緊政策的作用。(gc/u)~

阿思達克財經新聞
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