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《大行》摩通升紫金黃金國際(02259.HK)目標價至165元 降山東黃金(01787.HK)評級至「減持」
2026/10/09 14:58
摩根大通發表研究報告指，對中國基礎材料板塊年底前持建設性看法，因基本面仍具韌性，但市場預期偏弱。該行指，第三季迄今表現仍錄得正回報約4%，但落後MSCI中國指數(升約8%)，情緒受聯儲局不確定性、去風險及對2027年供需轉弱的憂慮拖累。該行預期受持續供應限制或中斷、加息憂慮緩和，以及政策持續聚焦產能紀律，行業前景獲更多支持。

該行偏好銅，因盈利能見度及供應緊張程度較其他子板塊更清晰，紫金礦業(02899.HK)為銅及金礦板塊首選，現估值相當於2027年預測市盈率約8倍(相對五年平均約11倍)，評級「增持」，目標價50元。

黃金方面，該行維持對紫金黃金國際(02259.HK)「增持」評級，但將山東黃金(01787.HK)評級由「中性」降至「減持」，因區域安全檢查導致產量指引大幅下調，並預期影響延續至2027年。煤炭則仍屬高煤價延續下的戰術性機會。

該行預期第三季按季盈利增長以煤為首、銅次之；鋁利潤或略為轉差，鋰盈利料因碳酸鋰/鋰輝石價格下跌而回落，鋼鐵則料處覆蓋範圍底部。

板塊喜好排序依次為銅 > 金 > 煤(戰術) > 鋰 > 鋁 > 鋼。該行將紫金黃金國際目標價由146港元升至165港元，維持「增持」；將山東黃金目標價由25港元降至15港元；江銅(00358.HK)維持「增持」評級，目標價44港元；贛鋒鋰業(01772.HK)維持「增持」、目標價由70元大削至40港元；天齊鋰業(09696.HK)維持「中性」、目標價由36港元降至25港元。詳細評級及目標價見另表。(da/u)~

阿思達克財經新聞
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