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《大行》野村：國慶假期旅遊客流偏軟 消費表現參差 看好安踏、百勝中國、美的
2026/10/09 14:14
野村發表研究報告指，中國國慶假期(10月1至7日)旅遊客流表現持續偏軟，整體旅遊客流約21.4億人次，日均約3.06億人次，按年僅微升0.6%，雖較端午假期按年跌0.9%有所回升，但仍遠低於2025年國慶假期按年升6.2%的水平，整體旅遊數據在2026年主要節假日中呈走弱趨勢。

該行認為，出行增速放緩主要因出境遊分流國內客流，以及燃油成本上升抑制自駕遊。分交通方式看，鐵路及水路旅遊客流分別按年升12.7%及7.1%，公路微跌0.3%(自駕遊跌1.4%)，航空大致持平。中秋及國慶期間跨境旅遊客流分別按年升16.8%及6.7%。商務部數據顯示，10月1至6日全國78個重點商圈客流按年升2.5%，銷售額升4.7%。

消費板塊表現好淡不一。正面方面，體驗式及長途旅遊消費較具韌性，美團-W(03690.HK)數據顯示800公里或以上長途旅遊訂單按年升25%；稅務總局數據顯示旅遊及娛樂服務銷售額按年升23.6%，旅行社服務升26.2%，遊樂場升41.2%。另一方面，國慶檔票房按年跌36.5%至11.65億元人民幣，為2020年以來最差。

在中國消費板塊中，該行維持偏好具結構性發展策略、利潤率趨勢可見及估值吸引的公司，繼續看好安踏(02020.HK)，亦看好百勝中國(09987.HK)及美的(000333.SZ)，評級均為「買入」。(da/j)~

阿思達克財經新聞
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