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《大行》摩通：智譜(02513.HK)上半年API業務增長凌厲 升目標價至2,000元
2026/09/02 11:58
摩根大通發表研究報告指，智譜(02513.HK)上半年收入9.54億元人民幣，按年增長400%，較該行及市場預期分別低22%及30%，幾乎全部由於本地化部署業務較預期疲弱所致。雲端/API業務收入8.25億元人民幣，按年增長2,736%，大致符合預期，現佔總收入86.5%。

更重要的更新來自6月之後：智譜8月年度經常性收入(ARR)達16億美元，意味單計8月收入已約1.33億美元，已超過整個上半年API業務的1.23億美元(8.25億元人民幣)，而管理層現時預期年底ARR將達24億美元，較此前指引的10億美元大幅上調。

摩根大通繼續看好智譜在中國大模型領域的定位，因其模型迭代迅速、能力提升能有效轉化為付費使用，以及推理能力持續提升。該行上調2026及2027年收入預測分別14%及18%，目標價由1,800港元上調至2,000港元，重申「增持」評級。(ad/j)~

阿思達克財經新聞
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