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該行估計，比亞迪第二季淨利將從第一季低基數反彈至90億元人民幣(下同)，對應銷量110萬輛，按季增58%，由國內銷量按季增68%及海外銷量按季增47%所驅動。第二季收入預計達2,170億元，按季增45%，由於國內銷售季增較快導致海外佔比階段性下降，平均售價按季降約2%。毛利率預計按季持平於19%。預期營運費用率在資本化研發調整下仍可控。這將使第二季單車利潤達到7,600元，較第一季的5,700元上升。
報告指，匯率是主要變數，人民幣升值可能在掩蓋營運面的純利超預期表現。下半年佈局良好，市場焦點已轉向2027年，除了有利的基期效應，密集的新車發佈節奏加上電池產能走出樽頸，車輛銷售應恢復正成長。該行預測2026年全年車輛銷量達460萬輛，包括國內280萬輛、海外180萬輛，其中下半年銷量280萬輛，按年增長12%。(ha/da)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
《大行》大摩料比亞迪(01211.HK)第二季業績強勁復甦 純利反彈至90億人幣
2026/07/17 10:50
大摩發表報告指，比亞迪(01211.HK)歷經一年調整後，預期第二季業績將強勁復甦，有助重建市場信心，並為下半年及2027年估值重評提供支撐。維持「增持」評級，H股目標價121元。該行估計，比亞迪第二季淨利將從第一季低基數反彈至90億元人民幣(下同)，對應銷量110萬輛，按季增58%，由國內銷量按季增68%及海外銷量按季增47%所驅動。第二季收入預計達2,170億元，按季增45%，由於國內銷售季增較快導致海外佔比階段性下降，平均售價按季降約2%。毛利率預計按季持平於19%。預期營運費用率在資本化研發調整下仍可控。這將使第二季單車利潤達到7,600元，較第一季的5,700元上升。
報告指，匯率是主要變數，人民幣升值可能在掩蓋營運面的純利超預期表現。下半年佈局良好，市場焦點已轉向2027年，除了有利的基期效應，密集的新車發佈節奏加上電池產能走出樽頸，車輛銷售應恢復正成長。該行預測2026年全年車輛銷量達460萬輛，包括國內280萬輛、海外180萬輛，其中下半年銷量280萬輛，按年增長12%。(ha/da)~
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