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《大行》高盛：北美投資者對南韓記憶體股看法正面 重申三星電子及SK海力士韓股「買入」評級
2026/09/14 12:26
高盛發表研究報告指，該行於多倫多、波士頓、紐約及三藩市與投資者會面，討論南韓科技板塊，大部分討論圍繞記憶體領域。該行感覺北美投資者對記憶體的看法普遍較亞洲投資者更為正面；從選股角度，未感受到投資者對三星電子(005930.KS)與SK海力士(000660.KS)有明確偏好，但兩者整體關注度均非常高。該行重申對三星電子及SK海力士的「買入」評級，三星亦屬「確信買入」名單之列。

該行歸納10項北美投資者主要反饋，包括：行業基本面持續穩健，以目前估值水平，兩股下行空間有限，惟近期缺乏重大催化劑及持倉顧慮令投資者未積極加倉；市場對短期定價及盈利預期已下調，多數認為2026年第三季DRAM及NAND平均售價按季升約20%，而韓圜對美元顯著升值或令兩企第三季盈利有下行壓力；對HBM定價看法分歧，但預期亦已回落；對長期協議(LTA)約束力看參差；記憶體降規及優化主要因供應緊張而非需求轉弱，惟短期或難完全以更高出貨量抵銷每盒記憶體含量下降；投資者已計入中國記憶體供應商至2028年市佔逾10%，對未來數年增量供應導致過剩的顧慮較以往減少；對三星電子晶圓代工業務關注度較以往及其他地區更高；對股東回報預期普遍提高，惟認為需有額外措施才足以成為有意義正面催化劑；估值討論以市盈率為主，但目標倍數較2026年上半年為低；基本面角度較看好三星電子，股東回報、較高beta及本地股相對ADR折讓收窄潛力則較偏好SK海力士，整體兩者關注度均高。

該行給予三星電子普通股12個月目標價49萬韓圜，優先股目標價36萬韓圜；給予SK海力士韓股12個月目標價350萬韓圜，對應目標市盈率9倍。(da/u)~

阿思達克財經新聞
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