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《大行》花旗：江銅(00358.HK)上季度純利受硫酸價下跌及處理費等因素拖累
2026/10/30 17:00
花旗發表研究報告指，江西銅業股份(00358.HK)管理層在業績電話會議中透露，除第三季硫酸價格下跌及已實現加工費/精煉費(TC/RC)較低外，公司預期第二季高基數，以及部分以公平值虧損對沖的存貨收益，亦是導致第三季純利錄得按季下跌的原因。公司去年度確認了對沖公平值虧損，但存貨收益至今年上半年才入賬，造成暫時錯配及上半年高基數。

該行指出，第三季陰極銅產量按季略減約5,000噸，礦山銅產量按季下降2,000至3,000噸，硫酸產量略增，整體大致按季持平，公司上半年消耗部分海外精礦存貨並採用去年較高的年度TC/RC，令已實現TC/RC高於第三季，預期第四季以長期合約TC/RC消耗海外精礦將減少。

銅加工分部第三季利潤按季上升，受惠銅箔業務；第三季財務收益主要來自匯兌收益。考慮金價吸引，花旗相信江西銅或會先開發Solgold項目較小礦坑，有望於2030年前投產，目前給予「買入」評級，目標價49.5元。(gc/da)~

阿思達克財經新聞
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