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該行認為，8月28日推出預售改革後的拖累才剛開始，按年銷售跌幅持續擴大，部分反映發展商放慢施工及推盤以保現金流，而目前跌幅僅反映改革最終影響的一小部分。領先發展商相對抗跌，前5大/前10大銷售僅按年跌2%/5%；大型國企中，中海外(00688.HK)及華潤置地(01109.HK)銷售表現平穩。百強發展商10月土地出讓金開支按年跌23%，該行視此為改革影響的早期跡象，亦是未來供應收緊的領先指標，料行業整合將於2027年加速。
該行相信最新數據尚未充分反映預售改革影響，亦不預期短期紓困措施足以抵銷拖累；惟自9月以來約20%的股價調整已部分反映相關因素。該行對行業近端股價維持中性，繼續偏好領先國企，首選華潤置地及中海外，評級均為「買入」。(da/ad)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
《大行》大和：內房行業10月銷售跌幅擴大 預售改革拖累仍處初期 首選華潤置地(01109.HK)及中海外(00688.HK)
2026/11/03 12:29
大和發表研究報告指，中國物業10月銷售收縮幅度擴大，百強發展商按建築面積及金額計的合約銷售分別按年跌22%及17%，較9月的按年跌8%及14%進一步惡化，惟按月大致平穩(持平/升1%)。累計今年首十個月合約銷售達2.4萬億元人民幣，按年跌14.9%；10月平均售價維持每平方米21,195元人民幣。該行認為，8月28日推出預售改革後的拖累才剛開始，按年銷售跌幅持續擴大，部分反映發展商放慢施工及推盤以保現金流，而目前跌幅僅反映改革最終影響的一小部分。領先發展商相對抗跌，前5大/前10大銷售僅按年跌2%/5%；大型國企中，中海外(00688.HK)及華潤置地(01109.HK)銷售表現平穩。百強發展商10月土地出讓金開支按年跌23%，該行視此為改革影響的早期跡象，亦是未來供應收緊的領先指標，料行業整合將於2027年加速。
該行相信最新數據尚未充分反映預售改革影響，亦不預期短期紓困措施足以抵銷拖累；惟自9月以來約20%的股價調整已部分反映相關因素。該行對行業近端股價維持中性，繼續偏好領先國企，首選華潤置地及中海外，評級均為「買入」。(da/ad)~
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