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郭家耀：阿里抽水影響市場氣氛 紫金(02899.HK)盈利擴張現金流改善
2026/08/25 09:12
港灣家族辦公室業務發展總監郭家耀稱，美股週一(24日)先升後跌，受投資者關注中東局勢發展以及聯儲局主席稍後發表講話影響，三大指數收市升跌不一。美元低位反彈，美國十年期債息回落至4.7厘水平，金價持續向好，油價則出現回吐。港股預託證券普遍造好，預料大市早段跟隨高開。內地股市昨日低收，滬綜指高開低走，收市下跌0.6%，滬深兩市成交額亦有所增加。港股跟隨外圍回吐，阿里-W(09988.HK)公布巨額集資計劃亦打擊市場氣氛，指數低開後持續向下，並以接近低位收市，大市成交亦有所增加。藍籌股普遍下跌，科網股表現向下，金融股走勢亦受壓，人工智能概念股顯著走弱。外圍氣氛未見改善，投資者繼續關注地緣政局消息以及息口去向，預料指數短期維持於25,000至26,000點水平上落。

另紫金礦業(02899.HK)上半年業績表現亮麗，期內營業收入達1,942億元人民幣，同比增長16%；淨利潤392億元人民幣，同比增長68%。經營活動現金流淨額同步躍升至555億元人民幣，同比增長92%，顯示公司在盈利擴張之餘，現金創造能力亦顯著增強。財務結構同步優化，截至報告期末資產負債率降至49.55%，為2012年以來首次低於50%。

盈利能力持續提高，第二季單季扣非歸母淨利潤約196億元人民幣，環比增長6%，顯示增長動能具備延續性。盈利質量同步提升，加權平均淨資產收益率升至19.60%，同比提高3.49個百分點；EBITDA利息保障倍數由17.26倍升至30.38倍。截至6月底，公司總資產達5,414億元人民幣，較年初增長5.7%；歸母淨資產超過2,059億元人民幣，同比增長近11%，規模擴張的同時，資本使用效率與償債能力進一步加強。

礦產金與礦產銅仍是核心增長引擎，上半年礦產金產量47噸，同比增長13%，繼續穩居全球前列；高金價疊加產量提升，使黃金業務成為業績重要支撐。銅業務方面，礦產銅產量53.4萬噸，雖受卡莫阿銅礦階段性減產影響，但剔除該因素後同比仍增長5%。巨龍銅礦改擴建工程已建成投產，朱諾銅礦預計於2026年底建成投產，後續銅產量增長具備較強確定性。鋰業務進入產能釋放階段，上半年當量碳酸鋰產量4.4萬噸，同比明顯增長。馬諾諾鋰礦於5月實現重介質選礦投產，較原計劃提前約一個月；3Q鹽湖及拉果措鹽湖等項目持續爬坡，鋰業務正從資源佈局轉向產量與利潤貢獻。此外，鉬、鎢、錫等戰略金屬產能亦持續釋放，沙坪溝鉬礦選礦項目於6月開工，多金屬資源優勢有望進一步轉化為業績增量。

2026年中期利潤分配方案為每10股派發現金紅利4.2元人民幣，合計約111億元人民幣；疊加6月底完成的2025年度分紅，自然年度累計分紅首次突破200億元人民幣。公司並將未來三年累計現金分紅佔累計可供分配利潤的比例由30%提高至35%，為股東回報提供更明確的制度保障。公司業績持續增長，現金流改善，資產負債率下滑，有利估值重估。

(筆者為證監會持牌人，本人及相關人士沒持有上述股份)~

阿思達克財經新聞
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