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《大行》野村料阿里(09988.HK)次財季業績符預期 電商盈利具韌性 雲業務增長更強
2026/10/02 15:31
野村發表研究報告，料阿里-W(09988.HK)9月底止次財季業績大致符預期，電商盈利具韌性，雲業務增長更強，反映管理層更聚焦人工智能及雲業務，並更強調其他業務盈利能力，以為人工智能投資保留現金流。

該行估計中國電商客戶管理收入按年跌5%，符合最新市場預期，按可比基準計則料按年升1%。阿里巴巴電商集團經調整EBITA料達386億元人民幣，高於市場預期的370億元人民幣，並遠高於去年同期的120億元人民幣，主要反映即時電商虧損由去年同期360億元人民幣大幅收窄至100億元人民幣。撇除即時電商虧損後，電商集團EBITA料按年大致企穩於約480億元人民幣。

該行估計阿里雲收入按年升53%，高於市場預期的50%；雲業務EBITA利潤率改善至12%。外部雲收入料按年升60%，較6月底止首財季的45%增長加速。人工智能實驗室虧損料按季略收窄至120億元人民幣，符市場預期。綜合收入料按年升12%(市場預期升10%)，經調整EBITA料達275億元人民幣，較市場預期高4%。

該行將明年3月底止2027財年經調整純利假設上調7%，主要受電商盈利預期上調帶動，維持阿里(BABA.US)ADR「買入」評級及基於分部估值的目標價178美元。(da/u)~

阿思達克財經新聞
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