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《大行》大摩重申小鵬汽車(09868.HK)「增持」評級 目標價96港元
2026/07/17 16:04
摩根士丹利發表研究報告指，小鵬-W(09868.HK)旗下新款車型MONA LO3即將在全球推出。該車型在中國市場的進取定價策略有望帶動銷量，而同步在歐洲市場的上市則預計將提升產品組合的利潤率。若供應鏈能順利提升產能，該行預期其月銷量可達1.5萬輛以上，且AI業務有望帶來進一步的估值上行空間，因此維持對其「增持」評級。

該行指出，MONA L03 在中國市場的純電動版本定價為12.38萬至15.68萬元人民幣，插電式混合動力版本定價為12.38萬至14.68萬元人民幣，均低於預售價。同時，該車型亦同步在歐洲市場上市，純電動及增程式電動版本分別定價為3.56萬及3.86萬歐元(折合約27.6萬至29.9萬元人民幣)。大摩認為，市場若僅關注中國市場的平均售價和毛利率將錯失重點，因為海外售價較國內高出一倍以上，隨著海外銷售佔比增加，將對集團的利潤率帶來正面貢獻。

摩根士丹利表示，小鵬汽車短期內的前景不僅取決於銷量，更取決於產品組合，因為歐洲市場具備更高的平均售價及利潤率。該行預期MONA L03 的成功推出，連同後續的G9L及L05等車型，將穩定核心汽車業務，而非汽車領域的舉措預計將在第三季度推動估值重估。該行對小鵬汽車H股的目標價維持在96港元。(ad/da)~

阿思達克財經新聞
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